报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，并维持该评级 [2] 报告核心观点 - 节后锂电池需求将现回暖趋势，产业链3月预排产环比明显回升 [7][46] - 动力与储能市场将共同驱动需求：动力方面，汽车以旧换新政策落地及北京车展将带动需求；储能方面，海内外市场共振及容量电价补偿政策将支撑高速增长 [7][46] - 全年锂电池整体需求增速预期乐观，材料端产能扩张相对谨慎，产业链供需格局趋于改善，多个环节价格趋势有望向上，量价齐升可期 [7][46] - 固态电池产业化持续推进，将为材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求 [7][46] - 建议关注产业链各环节细分龙头，尤其是碳酸锂、六氟磷酸锂(6F)、VC、磷酸铁锂、隔膜等供给相对紧张环节；固态电池领域优先关注设备环节和固态电解质环节 [7][46] 根据目录总结 一、行情回顾 - 截至2026年2月26日，锂电池指数近两周下跌6.33%，跑输沪深300指数6.49个百分点；本月至今累计下跌0.36%，跑输0.79个百分点；年初至今下跌4.91%，跑输7.01个百分点 [4][14] - 近两周个股表现：铜冠铜箔、诺德股份、德福科技涨幅居前，分别为34.88%、22.71%和20.56% [15][18] - 本月至今个股表现：铜冠铜箔、德福科技、恩捷股份涨幅居前，分别为57.21%、27.21%和22.55% [15][18] - 年初至今个股表现：宏工科技、五矿新能、先惠技术涨幅居前，分别达60.82%、54.21%和51.22% [15][18] 二、板块估值 - 截至2026年2月26日，锂电池板块整体PE（TTM）为27.51倍，低于近五年板块估值平均水平48.90倍 [22] 三、锂电池产业链价格变动 - 锂盐价格大幅上涨：电池级碳酸锂均价17.55万元/吨，近两周上涨20.58%；氢氧化锂报价17.02万元/吨，近两周上涨16.02% [5][25][27] - 正极材料价格上涨：动力型磷酸铁锂报价5.82万元/吨，近两周上涨7.09%；储能型磷酸铁锂报价5.68万元/吨，上涨7.17%；三元材料（NCM523/622/811）价格分别上涨1.62%、1.64%、2.22% [5][25][29] - 电解液环节分化：六氟磷酸锂报价12.5万元/吨，近两周下跌3.85%；磷酸铁锂与三元电解液价格持稳 [5][25][34] - 其他环节持稳：负极材料、负极石墨化、隔膜、动力电芯（方形铁锂电芯0.34元/Wh，方形三元电芯0.47元/Wh）近两周价格均保持稳定 [5][25][32][37][38] 四、产业新闻 - 鑫椤锂电发布2026年3月预排产数据：国内电池样本企业排产149.59GWh，环比增长21.93%；海外电池样本企业排产22.4GWh，环比增长11.27%；正极、负极、隔膜、电解液排产环比增幅分别为23.3%、16.42%、8.7%、18.78% [44] - 津巴布韦宣布即日起暂停所有原矿和锂精矿出口，此举推动碳酸锂价格上涨 [7][44] - 南开大学等科研团队在锂电池电解液技术上取得突破，相关成果在《自然》发表，有望显著提升电池续航和耐低温性能 [44] - 春节假期（2月15日至23日）高速公路电动汽车充电量达14976.75万千瓦时，日均充电量较去年春节增长52.01% [44] 五、公司公告 - 多家公司发布2025年业绩快报：贝特瑞营收169.83亿元，同比增长19.29%；德瑞锂电营收5.30亿元，同比增长1.89%；天宏锂电归母净利润965.84万元，同比增长37.93%；纳科诺尔营收9.73亿元，同比下降7.69%；嘉元科技实现扭亏为盈 [44] - 骄成超声收到政府补助1040万元 [45] 六、本周观点（详细投资建议与关注标的） - 宁德时代 (300750.SZ)：2025年前三季度归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%；Q3末合同负债406.78亿元，同比增长79.58%，在手订单充足；产能利用率持续攀升，市场份额有望进一步提升 [47] - 亿纬锂能 (300014.SZ)：2025年前三季度动力电池出货34.59GWh，同比增长66.98%；储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%；成为宝马大圆柱电池供应商，预计2026年大圆柱电池出货量达20GWh [47] - 先导智能 (300450.SZ)：预计2025年归母净利润15亿元至18亿元，同比增长424.29%-529.15%；是全固态电池整线解决方案服务商，已向全球领先电池企业交付多套固态电池核心装备 [47] - 天赐材料 (002709.SZ)：预计2025年度归母净利润11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%；六氟磷酸锂供应紧张态势有望延续；固态电解质处于中试阶段 [47] - 璞泰来 (603659.SH)：2025年前三季度归母净利润17亿元，同比增长37.25%；复合集流体进入量产准备；固态电解质已建成年产200吨中试产线 [48]