报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤低开低走，日内小幅反弹，产业链上下游两端均处于回升期，但下游回升能力不及上游，焦煤承压为主；两会期间钢厂减排或对短期开工有干扰，临近国内重大会议，市场对政策有观望和预期，终端市场表现仍需关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 华北部分钢企接到两会期间临时自主减排通知，3月4日 - 3月11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排 [1] - 蒙煤三大口岸正常运行，进口煤供应逐渐恢复，国内矿山逐渐复工，本期开工负荷大幅提升20% [1] - 假期后焦煤矿山库存增加6.04万吨，独立焦企及钢厂春节后连续两周库存去化，冬储补库支撑结束 [1] - 节后钢厂小幅复苏，铁水产量增加2.79万吨 [1] 现货数据 - 蒙5主焦原煤自提价1000元/吨，较上个交易日降10元/吨，介休现货价报1270元/吨，较上个交易日持平 [2] - 主力合约期货收盘价1093.5元/吨，山西介休基差176.5元/吨，较上个交易日降3.5元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 2月21日 - 2月27日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率68.24%，环比增加19.35个百分点 [4] - 精焦煤日均产量64.9万吨，环比增加19.02万吨 [4] 需求数据 - 2月21日 - 2月27日当周，下游独立焦企日均产量64.29万吨，环比增加0.55万吨 [5] - 247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨，环比降0.13万吨 [5] - 247家钢厂日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨 [5]