报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆价格低点已出后续震荡上扬 玉米最大供应压力阶段已过下方空间有限 鸡蛋短期内偏弱震荡 生猪行业面临短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 大豆 - 大豆市场以稳为主 部分粮库收购基本结束且进口大豆上涨 处于市场消费旺季和补库高峰 市场货源流通速度加快 需求集中显现 但供求关系不对等明显 短期内无改善方向 [1] 玉米 - 东北地区多家深加工企业恢复收购 部分企业上调收购价格 东北需等十五后上量恢复正常 港口到车量增多但处于低位 价格小涨 2月26日集港车辆200车左右 港口主流报价2310 - 2320元/吨 山东市场深加工企业开机逐步恢复 玉米需求增加 供应一般 价格不断小幅提升 今日晨间到车量662台 较昨日增加309台 部分企业灵活调整价格 [1] - 短期玉米低位或有反复 但下方空间相对有限 如回落调整可考虑积极补库或买入 [2] 鸡蛋 - 各环节库存有累积 下游需求处于复苏初期 短期内蛋价或在开市价附近偏弱震荡 各方以消化库存为主 2月淘汰鸡出栏量或大于新开产蛋鸡供应量 在产蛋鸡存栏量或回落但绝对值仍处高位 对价格支撑有限 3月后合约已出现定价差价 存栏略微回落的驱动基本耗尽 鸡蛋上涨需等待淘鸡进一步明朗 [2] 生猪 - 官方数据12月能繁母猪存栏3961.0万头 环比减少29.0万头 去产能趋势延续 卓创样本企业1月能繁母猪存栏增至671.23万头 增加3.53万头 规模场在低位略有回补 仔猪成活率降至93.73% 下降0.41个百分点 对春季仔猪供应构成潜在压力 [3] - 1月生猪存栏量降至5654.46万头 减少30.85万头 月度出栏量为1314.9万头 环比减少57.04万头 符合春节假期出栏节奏放缓的季节性特征 出栏体重变化不大 供应结构未极端调整 [3] - 行业面临短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期 远月合约上涨持续性需近月去存栏配合 后续政策端调控以及3 - 5月的可繁殖母猪去化对后市走势起决定性作用 [4]