行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 报告核心观点：新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人在当前社会环境下所孕育出的新兴消费观念，正确的解读此类全新的消费叙事是抓住新消费公司成长的关键因素[5][19] - 报告核心观点：在美护方面，建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品牌；黄金珠宝方面，建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌；潮玩方面，建议关注具备IP创造及对IP运营有丰富的成功经验的公司；现制茶饮方面，建议关注品牌力较强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌[5][19] 本周行业行情跟踪 - 本周（2月23日至2月27日），申万美容护理指数周涨跌幅为+1.45%，申万商贸零售指数周涨跌幅为-1.64%，申万社会服务指数周涨跌幅为+1.68%[8] 重点行业动态与公司事件 - 老铺黄金官宣将于2026年2月28日进行产品价格调整，这是2026年的首次调价[5] - 截至2026年2月27日，上海金交所黄金现货价格年初以来累计涨幅为15%，老铺黄金调价有望转嫁金价上涨压力并维持高毛利率水平[5] - 老铺黄金推出“满1000-100”促销活动，国内多地出现买金热潮，部分门店不到上午9点已无号可取[5] - 淘宝闪购在2026年全年投入力度会超过2025年，重点是即时零售，并计划将30元以上的“高质量订单”占比提高到60%[5] - 2026年2月初，千问app宣布投入30亿元用于春节消费，上线9个小时，淘宝闪购在千问上接到了1000万单[5] - 半亩花田母公司山东花物堂化妆品股份有限公司近期向港交所递交招股书[5] - 2025年前9个月，半亩花田身体洗护业务贡献7.91亿元，占公司总收入的41.8%[5] - 以2024年零售额计，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌[5] - 以2024年线上零售额计，半亩花田在中国身体磨砂膏市场的份额为8.5%，位居行业首位[5] 重点行业数据 - 12月中国限额以上纺服类零售额同比增长0.6%[7][11] - 12月中国限额以上化妆品类零售额同比增长8.8%[7][11] - 12月中国限额以上金银珠宝类零售额同比增长5.9%[7] - 12月中国限额以上饮料类零售额同比增长1.7%[7] - 2025年第一季度至第四季度，黄金首饰消费量累计值同比下滑[7][17] - 截至2月26日，COMEX金价为5201.5美元/盎司[7][17] 具体投资建议 - 美护方面建议关注：毛戈平、上美股份[5][19] - 黄金珠宝方面建议关注：老铺黄金、潮宏基[5][19] - 潮玩方面建议关注：泡泡玛特[5][19] - 现制茶饮方面建议关注：蜜雪集团、古茗[5][19]