投资评级与目标价 - 报告给予银河娱乐(00027) "买入" 评级 [1] - 报告给予银河娱乐目标价46.9港元 [1] 核心财务与运营表现 - 银河娱乐去年第四季度经调整EBITDA约为43亿元，同比增长约33%，环比增长约29% [1] - 净赢率正常化后，第四季度EBITDA约为36亿元，同比增长9%，环比增长7% [1] - 公司宣布派发末期股息每股0.8港元，高于市场预期的0.65港元 [1] - 全年股息达每股1.5港元，相当于全年派息率约61%，而2024年派息率为50% [1] 业务表现与行业对比 - 银河娱乐去年第四季度中场总赌收环比增长约6% [1] - 公司中场总赌收表现优于大致持平的行业趋势 [1] - 中场赌台赢率上升是推动公司中场总赌收增长的部分原因 [1]