报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 浮法玻璃市场节后首周供应稳定，但需求偏弱，库存大幅攀升，去库压力大，虽厂商提价但价格上行阻力大，预计短期内维持弱势震荡格局，主力合约参考区间1015 - 1120元/吨 [12][13] - 纯碱市场春节期间供应平稳，库存显著累积，节后虽有装置检修和海外消息提振，但现货观望情绪浓，需求释放缓慢，预计维持窄幅震荡整理格局，主力合约参考区间1120 - 1250元/吨 [56][57] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 浮法玻璃 - 价格方面，截至2026/02/27，现货报价1050元/吨，环比+20元/吨；主力合约收盘报1058元/吨，环比-13元/吨；基差-8元/吨，环比+33元/吨 [12][17] - 成本利润方面，天然气燃料利润-142.26元/吨，环比+24.29元/吨；煤炭燃料周均利润-30.79元/吨，环比-1.92元/吨；石油焦燃料周均利润43.93元/吨，环比持平 [12] - 供给方面，全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，环比持平，开工产线209条，环比持平，开工率70.61% [12][33] - 需求方面，2025年1 - 12月商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月销售面积9399.63万㎡，同比-16.57%；12月汽车产销分别为329.60/327.22万辆，同比-2.09%/-6.20%；1 - 12月累计完成3453.10/3440.00万辆 [12] - 库存方面，全国厂内库存7600.8万重箱，环比+2065.60万重箱；沙河地区厂内库存212.64万重箱，环比+54.96万重箱 [12][46] 纯碱 - 价格方面，截至2026/02/27，沙河重碱现货报价1151元/吨，环比+39元/吨；主力合约收盘报1191元/吨，环比+13元/吨；基差-40元/吨，环比+10元/吨 [56][61] - 成本利润方面，氨碱法周均利润-162.15元/吨，环比-0.90元/吨；联碱法周均利润-69.5元/吨，环比+31元/吨；秦皇岛到港动力煤731元/吨，环比+20元/吨；河南LNG市场低端价3150元/吨，环比-300元/吨 [56][71][74] - 供给方面，纯碱周度产量79.09万吨，环比+0.28万吨，产能利用率85.04%；重碱产量42.3万吨，环比+0.32万吨；轻碱产量36.79万吨，环比-0.04万吨 [56][81][84] - 需求方面，全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，环比持平，开工产线209条，环比持平，开工率70.61% [56][87] - 库存方面，纯碱厂内库存189.44万吨，环比+30.64万吨；库存可用天数14.26日，环比+1.09日；重碱厂内库存89.59元/吨，环比+13.95元/吨；轻碱厂内库存99.85元/吨，环比+16.69元/吨 [56][91][94] 期现市场 浮法玻璃 - 基差方面，截至2026/02/27，基差-8元/吨，环比+33元/吨 [17] - 月间价差方面，01 - 05价差163元/吨（+5），05 - 09价差-101元/吨（-5），09 - 01价差-62元/吨（+0），持仓量153.09万手 [20] 纯碱 - 基差方面，截至2026/02/27，基差-40元/吨，环比+10元/吨 [61] - 月间价差方面，01 - 05价差112元/吨（-2），05 - 09价差-64元/吨（+1），09 - 01价差-48元/吨（+1），持仓量153.09万手 [64] 利润及成本 浮法玻璃 - 天然气燃料生产利润-142.26元/吨，环比+24.29元/吨；河南LNG市场低端价3150元/吨，环比-300元/吨 [26] - 煤炭燃料周均利润-30.79元/吨，环比-1.92元/吨；石油焦燃料周均利润43.93元/吨，环比持平 [12] 纯碱 - 氨碱法周均利润-162.15元/吨，环比-0.90元/吨；联碱法周均利润-69.5元/吨，环比+31元/吨 [71] - 秦皇岛到港动力煤731元/吨，环比+20元/吨；河南LNG市场低端价3150元/吨，环比-300元/吨；西北地区原盐价格215元/吨，环比持平；山东合成氨价格2094元/吨，环比+24元/吨 [74][77] 供给及需求 浮法玻璃 - 供给方面，全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，环比持平，开工产线209条，环比持平，开工率70.61% [33] - 需求方面，下游深加工订单6.35日，环比-2.95日；Low - e玻璃开工率14.60%，环比-23.90% [36] 纯碱 - 供给方面，纯碱周度产量79.09万吨，环比+0.28万吨，产能利用率85.04%；重碱产量42.3万吨，环比+0.32万吨；轻碱产量36.79万吨，环比-0.04万吨 [81][84] - 需求方面，全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，环比持平，开工产线209条，环比持平，开工率70.61% [87] 库存 浮法玻璃 - 全国厂内库存7600.8万重箱，环比+2065.60万重箱；沙河地区厂内库存212.64万重箱，环比+54.96万重箱 [46] 纯碱 - 纯碱厂内库存189.44万吨，环比+30.64万吨；库存可用天数14.26日，环比+1.09日；重碱厂内库存89.59元/吨，环比+13.95元/吨；轻碱厂内库存99.85元/吨，环比+16.69元/吨 [91][94]