报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节期间国内碳酸锂库存去化，淡季下游需求韧性较高，第三方调研显示三月下游排产增速较盐厂更显著，现货紧张格局预计将延续，周内津巴布韦原矿及锂精矿出口禁令带动看多情绪，碳酸锂主力合约一度涨超18.7万，若一个月内精矿出口放开，则对国内锂盐供给实质影响有限，连续上涨后，需警惕情绪回落高位兑现盘增多，未来关注下游备货节奏、现货市场升贴水变化和大宗商品市场氛围 [11] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 2月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报173736元，周涨19.62%，MMLC电池级碳酸锂均价为174100元，同日广期所LC2605收盘价176040元，周涨15.33% [12] - 节后锂盐厂产量上移，2月26日，SMM国内碳酸锂周度产量报21822吨，较节前一周增8.1%，2026年1月国内碳酸锂产量为97900吨，2月预计国内碳酸锂产量环比减少16.3%，2026年1月份智利出口到中国的碳酸锂为16950吨，环比增44.82%，同比减少11.35%，出口至中国的硫酸锂为2.78万吨 [12] - 据中汽协，1月国内新能源汽车产量为104.1万辆，同比增长2.5%，销量为94.5万辆，同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%，一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄，2026年1月磷酸铁锂产量39.48万吨，环比减少5% [12] - 2月26日，国内碳酸锂周度库存报102932吨，环比 -2839吨（-2.8%），碳酸锂库存天数约28.2天，2月27日，广期所碳酸锂注册仓单38461吨，周 -0.8% [12] - 2月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2290 - 2480美元/吨，周度涨幅为18.95% [12] 期现市场 - 2月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报173736元，周涨19.62%，MMLC电池级碳酸锂均价为174100元，同日广期所LC2605收盘价176040元，周涨15.33% [20] - 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为 -400元（参考主力合约LC2605），碳酸锂合约前十主力席位净持仓转多 [23] - 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差9400元 [27] 供给端 - 2月26日，SMM国内碳酸锂周度产量报21822吨，较节前一周增8.1%，2026年1月国内碳酸锂产量为97900吨，环比减1.3%，同比增56.7%，2月预计国内碳酸锂产量环比减少16.3% [32] - 1月锂辉石碳酸锂产量60100吨，环比上月 -1.2%，同比增76.3%，1月锂云母碳酸锂产量12880吨，环比上月 -3.5%，同比增2.7% [35] - 1月盐湖碳酸锂产量环比 +3.0%至15440吨，1月回收端碳酸锂产量9480吨，环比 -5.3% [38] - 2025年12月中国进口碳酸锂23989吨，环比 +8.8%，同比 -14.5%，2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨，同比增加3.4%，2025年12月智利出口中国碳酸锂为11704.02吨，环比减少20.3%，同比下跌12.4%，2026年1月份智利碳酸锂总出口2.29万吨，环比增加24.83%，同比减少10.59%，其中出口到中国16950吨，环比增44.82%，同比减少11.35%，2026年1月份智利2.78万吨硫酸锂出口至中国，环比增加475.29%，同比增加1222.90% [41] 需求端 - 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力，陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5% [45] - 据中汽协，1月国内新能源汽车产量为104.1万辆，同比增长2.5%，销量为94.5万辆，同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3% [48] - 2026年1月，欧洲累计售出约28.9万辆新能源汽车，同比增加20%，2025年，美国累计售出约8.6万辆新能源汽车，同比减少25% [51] - 据中国汽车动力电池产业创新联盟，1月，我国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%，1月，国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4% [54] - 据则言咨询，2026年1月磷酸铁锂产量39.48万吨，环比减少5% [57] 库存 - 2月26日，国内碳酸锂周度库存报102932吨，环比 -2839吨（-2.8%），碳酸锂库存天数约28.2天，2月27日，广期所碳酸锂注册仓单38461吨，周 -0.8% [64] - “抢出口”需求推动下，正极材料库存下移，储能电池库存创新低，动力电池淡季略回升 [67] 成本端 - 2月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2290 - 2480美元/吨，周度涨幅为18.95% [75] - 12月国内进口锂精矿62.8万吨，同比 +30.2%，环比 -7.3%，2025年国内锂精矿进口620.9万吨，同比去年增9.0%，2025年，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.0%，非洲来源锂精矿进口同比增14.3%，高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显 [78]