核心观点 - 报告认为，由于估值偏高、对AI影响的担忧以及美国政策不确定性，美股市场，尤其是科技股，中期仍面临调整压力 [1][16] - 报告预计，欧洲、日本及部分新兴市场股指因估值偏高或经济问题，中期容易出现震荡 [1] - 报告指出，港股市场内部分化，未来存在结构性机会，机会可能存在于累计涨幅小、受外围影响小、产业趋势好且基本面有支撑的资产中 [1][36] 全球市场一周表现 - 本周发达国家市场涨跌不一，日经225指数上涨3.56%，道琼斯工业平均指数下跌1.31% [8][9] - 本周新兴市场涨跌不一，韩国综合指数上涨7.50%，伊斯坦堡ISE100指数下跌1.55% [9][10] - 日经225指数市净率上升至2.62，处于持续上升状态 [1] - 欧洲多个重要市场股指市净率超过2，处于历史偏高区间 [1] - 阿根廷MERVAL指数在2月下跌超过17% [1] 美股市场近一周表现 - 本周美股三大指数均下跌，标普500指数下跌0.44%，纳斯达克指数下跌0.95%，道琼斯工业指数下跌1.31% [2][11] - 标普500细分行业多数上涨，公共事业涨幅最大为2.89%，信息科技跌幅最大为2.17% [11] - TAMAMA科技指数2月跌幅达6.61%，市盈率仍有32.68 [1][16] - 费城半导体指数市盈率近期有所下降，但仍有43.32 [1] - 纳斯达克指数2月跌幅3.38%，市盈率仍有40.1，标普500席勒市盈率也维持在40.1，均处于40以上的偏高区间 [1][16] - 本周标普500指数表现前十个股中，是德科技、奈飞、登士柏西诺德涨幅居前，分别为26.19%、22.33%、17.07% [15][18] - 本周纳斯达克金龙指数下跌3.61% [19] - 本周美国中概股表现排名前十的个股中，瑞图生态、CHAINCE DIGITAL HOLDINGS、天睿祥涨幅居前，分别为50.05%、48.61%、47.73% [22][23] 港股市场近一周表现 - 本周港股宽基指数涨跌不一，恒生指数上涨0.82%，恒生香港中资企业指数上涨1.26%，恒生中国企业指数下跌1.12%，恒生科技指数下跌1.41% [2][24] - 恒生细分行业多数上涨，原材料业涨幅最大为4.81%，医疗保健业跌幅最大为4.95% [28] - 恒生指数表现前十个股中地产建筑业占比较大，碧桂园、汇丰控股、新鸿基地产涨幅居前，分别为22.41%、9.68%、7.59% [29][30][32] - 恒生中国企业指数表现前十个股中，碧桂园、华润啤酒、海底捞涨幅居前 [33] - 恒生香港中资企业指数表现前十个股中，招商局港口、华润啤酒、华润电力涨幅居前，分别为8.64%、6.15%、3.84% [33] - 恒生科技指数表现前十个股中，ASMPT、联想集团、华虹半导体涨幅居前，分别为6.86%、5.53%、2.76% [34][36] 本周重要海外经济数据 - 2026年1月，美国PPI同比增速为2.8%，低于前值3%；核心PPI同比增速为4.2%，高于前值3.7% [2][40] - 2026年1月，日本工业生产指数同比增速为2.33%，低于前值2.59%；零售销售同比增速为1.8%，高于前值-0.9% [37] - 2026年1月，欧元区CPI同比增速为1.7%，低于前值2%；核心CPI同比增速为2.2%，低于前值2.3% [44]