行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[4] 报告核心观点 - 造纸行业：文化纸企发布3月涨价函，涨幅200元/吨，玖龙多基地宣布箱板瓦楞纸提价50元/吨，浆价回升叠加招标旺季背景下，预计木浆系纸价有支撑，看好纸企第一季度盈利环比改善[3] - 家居行业：上海进一步优化购房政策，带动家居估值修复，关注后续楼市“小阳春”销售情况[3] - 出口链：家得宝、劳氏对2026年展望同店销售额持平至增长+2%，反映对当前美国疲软住房市场和高利率环境的谨慎态度[3] 根据目录分板块总结 板块周度行情 - 轻工制造板块（2026年2月23日至2月27日）指数上涨+1.24%，跑赢沪深300指数（+1.08%）[17] - 纺织服饰板块（同期）指数上涨+1.47%，跑赢沪深300指数（+1.08%）[27] - 轻工制造细分板块中，文娱用品指数（+3.02%）和造纸指数（+2.27%）表现居前[17] - 纺织服装细分板块中，服装家纺指数（+2.01%）和纺织制造指数（+1.85%）表现居前[27] 家居 - 地产数据：12月住宅竣工面积同比-20.6%，1-12月商品住宅销售面积累计同比-9.2%，住宅新开工面积累计同比-19.8%[34] - 1月样本城市二手房成交面积同比+18.85%，增速较12月提升+47.79个百分点[34] - 家具行业：12月限额以上家具类零售额同比-2.2%，增速环比11月改善+1.6个百分点[40] - 12月家具及其零件出口金额（美元计）同比-8.67%[40] - 1-12月规模以上家具制造业收入累计同比-10.7%[40] - 政策与观点：上海优化购房政策，非沪籍居民购房门槛降低，有望带动家居估值修复[6] - 家居板块估值和机构持仓均处历史低位，第一季度看好板块估值修复，第二季度后基本面有望环比改善[6] 造纸包装 - 纸价（截至2026年2月27日）：双胶纸4725元/吨（持平），铜版纸4660元/吨（持平），白卡纸4269元/吨（持平），箱板纸2546.2元/吨（上涨+17.4元/吨），瓦楞纸2736.25元/吨（上涨+42.5元/吨）[51] - 成本：废黄板纸(A级)均价1491元/吨（下跌-7元/吨）；纸浆期货价格5311.5元/吨（上涨+84.3元/吨）[57] - 行业数据：1-12月造纸及纸制品业营业收入累计同比-2.6%，累计销售利润率3.1%，同比-0.45个百分点[65] - 1-12月造纸行业固定资产投资累计同比-3.1%[68] - 12月机制纸及纸板产量同比+2.8%[68] - 公司动态：玖龙纸业FY26中期销量增加8.3%至约1240万吨，收入增长11.2%至约372.21亿元，归母净利润增加318.8%至19.67亿元[6] - 太阳纸业2025年营收391.84亿元，同比-3.79%；归母净利润32.58亿元，同比+5.05%[6] - 多家纸企发布3月文化纸涨价函，提价200元/吨[6] 文娱用品 - 行业数据：1-12月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入累计同比+2.1%[110] - 12月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比+9.0%，增速环比11月提升+8.6个百分点[112] 包装 - 行业数据：1-12月印刷业和记录媒介复制业营业收入累计同比-4.8%[90] - 需求：12月规模以上快递业务量182.1亿件，同比+2.3%[93] - 公司动态：裕同科技子公司拟收购欧洲印刷包装企业Gelbert 60%股权，交易对价654.37万欧元[6] 出口链 - 宏观：中国人民银行将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0，旨在抑制人民币快速升值，缓解出口链盈利压力[8] - 海外需求：家得宝预计2026财年同店销售额持平至增长+2%；劳氏预计同店销售额持平至增长+2%[8] - 运费：截至2026年2月27日，海运费CCFI综指环比-4.0%，SCFI综指环比+6.5%[46] - 公司业绩：英科再生2025年收入35.4亿元，同比+21.08%；归母净利润3亿元，同比-2.1%[8] 轻工消费 - 个护：1月卫生巾电商销售额同比+13%，牙膏电商销售额同比+10%[8] - 文具：持续推荐晨光股份，科力普2025年第三季度营收恢复双位数增长[8] - IP合作：小黄鸭德盈与哈尔斯订立战略合作协议，将成立合资公司运营联名潮流杯壶产品[8] - AI硬件：阿里“千问”将推出AI眼镜等硬件产品，相关公司受关注[10] 新型烟草 - 随着国际烟草龙头加热不燃烧产品进入更多主流市场，相关公司销售有望贡献增量[11] - 建议关注思摩尔国际[11] 纺织服装 - 公司业绩：江南布衣中期总收入约33.76亿元，同比上升7%；纯利6.76亿元，同比上升11.9%[11] - 运动服饰及户外标的受关注[11]