报告行业投资评级 - 机械行业评级为“买入”（维持）[5] 报告核心观点 - 聚变产业发展具备较强确定性，看好其商业化前景[1][2][4] - 2026年国内多个可控核聚变项目进展值得期待，技术路线多样化，有望对上游高壁垒供应链环节形成催化[3][4] 行业动态与事件总结 - 2026年央视春晚合肥分会场：合肥夸父园区（即“聚变堆主机关键系统综合研究设施”）亮相，中国工程院万元熙院士提出期许，显示聚变产业在国家战略中具有较高定位[1] - EAST装置科研突破：于2025年1月实现“亿度千秒”的稳态高约束模等离子体运行，并于2026年1月首次证实托卡马克密度自由区的存在[1] - Helion公司重大突破：其第七代原型机“北极星”（Polaris）成功运行可测量的氘-氚聚变反应，并实现了1.5亿摄氏度的等离子体温度[2] - Helion商业化进展：2023年与微软达成全球首个聚变电力购电协议，约定自2028年起正式交付50MW商用聚变电力[2] 国内重点项目进展总结 - 合肥BEST项目：自2025年10月1日杜瓦底座落位装配以来招标显著提速，预计2026年项目仍将积极推进[3] - 聚变工程示范堆CFEDR：后续进展值得期待[3] - 成都电磁驱动聚变大科学装置：已于2026年1月26日正式获得国家发改委可研批复，预计2026年开工建设，将重点验证Z箍缩聚变点火可行性[3] - 成都准环对称仿星器：已完成主体结构封顶，建成后将填补我国在仿星器研究领域的空白[3] - 江西星火一号：高温超导混合堆有望取得积极进展[3] 投资建议与关注公司总结 - 建议关注BEST、CFEDR、星火一号、成都项目等重点项目进展[4] - 看好具备链主地位的公司，以及卡位高价值量、高壁垒环节的公司[4] - 链主公司：合锻智能、联创光电、国光电气[4] - 上游供应链： - 真空室及内部件：合锻智能、国光电气、安泰科技、派克新材、久立特材、天工国际（H）[4] - 磁体系统：联创光电、永鼎股份、精达股份[4] - 电源系统：王子新材、旭光电子、四创电子、赛晶科技（H）[4] - 低温系统：中泰股份、杭氧股份、冰轮环境、雪人集团[4]