报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：体重回补叠加二次育肥（二育）退潮导致节后猪价下探，能繁母猪存栏环比回升且生产效率提升，指向2026年全年生猪供给偏松[3][4][13][21] 根据相关目录分别进行总结 1、周观察：体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向2026全年偏松 - 生猪价格走弱：截至2026年2月27日，全国生猪均价为10.84元/公斤，周环比下跌0.82元/公斤[3][13] - 出栏体重回升：节前阶段性降重出栏结束，节后出栏均重回补。截至2026年2月26日，集团出栏均重125.19公斤，环比增加2.57公斤；散户出栏均重140.65公斤，环比增加0.98公斤[3][13] - 二次育肥退潮：二育情绪明显降温，栏舍利用率从高位回落。2026年2月10日二育栏舍利用率为19.5%，较1月30日环比下降10.8个百分点；二育占实际销量比重为0.54%，环比下降1.50个百分点[4][15] - 冻品库存去化：截至2026年2月26日，全国冻品库容率降至16.97%[19] - 终端需求偏弱：白条肉价格回落，截至2月26日为15.03元/公斤，环比下跌0.77元/公斤[19] - 能繁产能边际回升：2026年1月全国能繁母猪存栏为115.05万头，环比增长0.65%[4][21] - 生产效率提升：2026年1月PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）为11.35，窝均健仔数稳步提升，同等能繁存栏对应的商品猪供给弹性更强[4][21][28] - 供给释放节奏正常：2026年1月全国平均出栏完成进度为100.14%，整体处于按计划兑现区间[21] 2、本周市场表现（2.23-2.27）：农业板块跑赢大盘2.03个百分点 - 板块表现：本周（2月23日至2月27日）上证指数上涨1.98%，农业指数上涨4.01%，跑赢大盘2.03个百分点[6][26] - 子板块表现：种植板块领涨[6][26] - 个股表现：亚盛集团（+17.46%）、新赛股份（+12.79%）、众兴菌业（+12.29%）涨幅居前[6][26][34] 3、本周重点新闻（2.23-2.27） - 国内政策：2026版《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》（GB 2763—2026）将于3月1日起正式实施，新标准中蔬菜、水果相关限量标准占总数的56.6%[5][36] - 国际合作：印度和以色列签署16项合作协议，涉及人工智能、农业技术等领域，并计划在印度建立农业研究与创新中心[5][36] 4、本周价格跟踪（2.23-2.27）：本周草鱼、玉米等农产品价格环比上涨 - 生猪养殖： - 2月27日全国外三元生猪均价10.87元/公斤，周环比下跌7.33%（或0.86元/公斤）[7][37][38] - 仔猪均价25.42元/公斤，周环比下跌0.31%[7][37][38] - 自繁自养头均利润为-159.65元/头，周环比下降62.38%；外购仔猪头均利润为20.83元/头，周环比下降60.77%[7][37][38] - 白羽肉鸡：鸡苗均价2.87元/羽，周环比上涨19.58%；毛鸡均价7.47元/公斤，周环比下跌0.13%[38][39] - 黄羽肉鸡：中速鸡均价11.95元/公斤，周环比下跌0.83%[38][42] - 牛肉：均价66.10元/公斤，周环比下跌0.33%[38][45] - 水产品：草鱼价格17.22元/公斤，周环比上涨0.29%；鲈鱼价格19.00元/公斤，环比持平；对虾价格33.50元/公斤，周环比下跌4.29%[38][47] - 大宗农产品： - 玉米期货结算价2347.00元/吨，周环比上涨1.21%[38][49] - 豆粕期货结算价2285.00元/吨，周环比下跌0.70%[38][52] - NYBOT11号糖收盘价13.92美分/磅，周环比上涨0.43%；国内郑商所白糖收盘价5324.00元/吨，周环比上涨1.33%[38][53] 5、主要肉类进口量 - 猪肉进口：2025年11月进口6.00万吨，同比下降34.3%[55] - 鸡肉进口：2025年11月进口0.64万吨，同比下降83.7%[55] 6、饲料产量 - 工业饲料产量：2025年12月全国工业饲料总产量为3791万吨，环比大幅增长32.0%[57]