报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 进口镍货源陆续到货，市场供应充足，缓解了供需紧张 [4] - 新能源汽车产销数据良好，电池制造需求继续支撑镍价 [4] 利空因素 - 精炼镍库存持续高位，形成了明显的过剩格局，对价格形成压制 [4] - 不锈钢库存开始回升，可能导致不锈钢价格反转，从而抑制镍铁需求 [4] 交易咨询观点 - 建议关注主力持仓净多减仓信号，虽然主力持仓净多，但主力净多持仓在减小，市场主力资金趋于观望，短线操作需谨慎 [4] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值141040元/吨，周涨跌5850元，周环比4.33%；沪镍连一最新值140540元/吨，周涨跌930元，周环比0.67%；沪镍连二最新值141040元/吨，周涨跌1210元，周环比0.87%；沪镍连三最新值141030元/吨，周涨跌870元，周环比0.87%；LME镍3M最新值17730美元/吨，周涨跌295美元，周环比0.62% [5] - 沪镍持仓量205915手，周涨跌147757手，周环比254.1%；成交量368199手，周涨跌 - 11329手，周环比 - 2.99%；仓单数53158吨，周涨跌1131吨，周环比2.17%；主力合约基差 - 480元/吨，周涨跌 - 1620元，周环比 - 142.11% [5] - 不锈钢主连最新值14265元/吨，周涨跌405元，周环比3%；不锈钢连一最新值14265元/吨，周涨跌420元，周环比3.03%；不锈钢连二最新值14270元/吨，周涨跌300元，周环比2.15%；不锈钢连三最新值14255元/吨，周涨跌280元，周环比2.00% [5] - 不锈钢成交量103479手，周涨跌 - 28418手，周环比 - 21.55%；持仓量77985手，周涨跌 - 12959手，周环比 - 14.25%；仓单数60810吨，周涨跌5497吨，周环比9.94%；主力合约基差505元/吨，周涨跌 - 295元，周环比 - 36.88% [5] - 金川镍最新值147800元/吨，日涨跌 - 1400元，涨跌幅 - 0.94%；进口镍最新值139600元/吨，日涨跌 - 1000元，涨跌幅 - 0.71%；1电解镍最新值143700元/吨，日涨跌 - 1250元，涨跌幅 - 0.86%；镍豆最新值142100元/吨，日涨跌 - 1000元，涨跌幅 - 0.70%；电积镍最新值139750元/吨，日涨跌 - 1000元，涨跌幅 - 0.71% [5] - 国内社会库存74502吨，较上期涨跌1277吨；LME镍库存289506吨，较上期涨跌1698吨；不锈钢社会库存1016.1吨，较上期涨跌121.6吨；镍生铁库存29346吨，较上期涨跌 - 879吨 [6] 一级镍供给和库存 - 展示了中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性相关图表 [14][15] 上游镍矿 - 展示了菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性相关图表 [17][18][19][20] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关图表 [21][22][23][24][25][26] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关图表 [28][29][30][31]