核心观点 - AI算力浪潮正驱动燃气轮机与电网设备需求激增，为北交所电力板块带来高增长机遇 [2] - 全球燃气发电扩张受限于燃气轮机产能，主要制造商的积压订单已排至2030年，凸显行业高景气度 [13] - 报告重点推荐关注北交所内受益于AIDC（人工智能数据中心）电力需求增长的特定电力设备公司，如民士达、广信科技、宏远股份等 [2][15] AIDC推高电网设备需求，关注北证高增长电力标的 - 全球龙头业绩验证高景气：西门子能源2026财年第一财季（2025年10-12月）订单额同比大增34%至176.09亿欧元，积压订单创纪录达1460亿欧元，净利润从2.52亿欧元大幅攀升至7.46亿欧元 [12] - 美国市场是核心驱动力：美国是西门子能源该财季订单和营收增长的最大贡献者，同比增幅分别高达85.7%和27.1% [2][12] - 燃气轮机需求爆发：美国在建天然气发电装机容量居世界第一，总计近252吉瓦（GW），其中超过三分之一（约40吉瓦在德克萨斯州）计划直接为数据中心供电 [2][13] - 产业链产能紧张：燃气轮机制造商（GE Vernova、西门子能源、三菱重工）占据了全球在建燃气发电市场75%以上的份额，积压订单普遍排至2030年 [13] - 同业公司表现强劲：GE Vernova 2025财年积压订单达1500亿美元历史高位，全年订单额593亿美元，同比增长34%，其中电力业务订单额同比增长52%至328亿美元 [14] 北交所重点电力公司分析 - 板块概况：北交所电力相关标的共15家，截至2026年2月27日总市值达520.34亿元 [15] - 广信科技 (920037.BJ)： - 国内少数具备750kV及以上超/特高压绝缘材料生产能力的企业之一 [2] - 2025年前三季度营收5.86亿元，同比增长41.35%；归母净利润1.50亿元，同比增长91.95% [17] - 2025年业绩快报：预计营收7.96亿元，同比增长37.74%；归母净利润1.99亿元，同比增长70.93% [5][17] - 调整募投资金1.37亿元用于建设“超/特高压电气绝缘新材料产业园”，以匹配高端市场需求 [17] - 民士达 (920394.BJ)： - 国内第一家芳纶纸自主制造商，全球市场占有率第二，产品用于电力电气等领域 [2][20] - AIDC发展推动变压器需求，智算单机柜功率向40-60kW演进，提升对高性能绝缘材料需求 [20] - 2025年前三季度营收3.43亿元，同比增长21.77%；归母净利润0.91亿元，同比增长28.88% [21] - 2025年业绩快报：营收4.47亿元，同比增长9.58%；归母净利润1.28亿元，同比增长27.49% [5][21] - 宏远股份 (920018.BJ)： - 特高压变压器用电磁线领先企业，产品应用于±1100kV昌吉—古泉等多条重大特高压工程 [23][24] - 2025年业绩快报：预计营收27.03亿元，同比增长30.41%；归母净利润1.08亿元，同比增长6.81% [24] 北证行业：化工新材本周平均涨跌幅+2.60% - 行业周度表现：本周（2026年2月24日至27日）北交所五大行业平均涨跌幅分别为：化工新材+2.60%、信息技术+1.74%、消费服务+1.49%、高端装备+1.10%、医药生物+0.34% [3][29] - 行业估值变化： - 化工新材行业市盈率中值升至40.7X [3] - 信息技术行业市盈率中值升至84.9X [3] - 高端装备行业市盈率中值升至38.5X [3] - 消费服务行业市盈率中值升至51.6X [3] - 医药生物行业市盈率中值降至31.3X [3] 科技新产业：本周四大科技新产业市盈率TTM中值均上升 - 整体表现：北交所科技新产业159家企业中95家上涨，区间涨跌幅中值为+0.54%，表现优于北证50指数（+0.48%） [4][49] - 估值与市值提升： - 159家企业市盈率中值由42.3X升至49.5X [4][50] - 总市值由5374.97亿元上升至5412.61亿元，市值中值由22.88亿元升至23.23亿元 [4][52] - 细分产业估值全线上涨： - 智能制造产业市盈率TTM中值升至52.7X [4][56] - 电子产业市盈率TTM中值升至49.5X [4][61] - 汽车产业市盈率TTM中值升至31.3X [4][64] - 信息技术产业市盈率TTM中值升至93.9X [4][68] 公告：关注2025业绩快报高增长标的 - 报告列举了多家北交所公司2025年业绩快报，显示高增长态势，例如： - 吉林碳谷：归母净利润同比+103.99% [5] - 海能技术：归母净利润同比+222.20% [5] - 星辰科技：归母净利润同比+110.90% [5] - 蘅东光：归母净利润同比+104.52% [72] - 广信科技：归母净利润同比+70.93% [5] - 并行科技：归母净利润同比+80.91% [5] - 舜宇精工：归母净利润同比+90.65% [73]