行业投资评级 * 报告未明确给出对SW机械设备行业的整体投资评级 但根据其“核心观点”和“股票组合”部分 可推断其对特定细分领域和公司持积极看法 [3][11] 核心观点 * 全球农机市场复苏态势蓬勃 看好中国农机出口和后续主粮作物相关农机的周期反转 推荐一拖股份 [5][25] * 全球燃气轮机订单高增但交付增长缓慢 产能严重紧张 涡轮叶片作为核心零部件 其产能决定整机产能 看好国内叶片龙头应流股份后续订单持续高增 [5][25] * 国内可回收火箭进入密集发射期 火箭端卡位核心的环节有望享受长期估值溢价 应重视商业航天火箭链—发动机、3D打印、发动机核心材料 [5][25] * 细分行业景气度判断：工程机械、铁路装备、燃气轮机景气度“稳健向上” 工程机械景气度“加速向上” 船舶景气度“下行趋缓” 油服设备景气度“底部企稳” 通用机械景气度“持续承压” [5] 行情回顾总结 * 上周（2026/2/24-2026/2/27） SW机械设备指数上涨4.07% 在申万31个一级行业中排名第12 同期沪深300指数上涨1.08% [3][13] * 2026年年初至今 SW机械设备指数上涨14.04% 在申万31个一级行业中排名第9 同期沪深300指数上涨1.74% [3][16] * 上周机械细分板块涨幅前五为激光设备（+20.49%）、磨具磨料（+16.44%）、能源及重型设备（+7.98%）、其他通用设备（+7.56%）、制冷空调设备（+6.98%） [19] * 2026年年初至今 机械细分板块涨幅前五为其他自动化设备（+38.17%）、激光设备（+36.44%）、磨具磨料（+35.83%）、金属制品（+24.20%）、能源及重型设备（+21.61%） [19][20] 重点数据跟踪总结 * 通用机械：1月份制造业PMI为49.3% 低于荣枯线 景气度回暖趋势仍需观察 2026年1月叉车销量141,743台 同比增长51.4% 其中国内销量89,716台 同比增长19.6% 出口19,292台 同比增长46.9% [24] * 工程机械：2026年1月挖掘机总销量为18,708台 同比增长49.5% 其中内销8,723台 同比增长61.4% 外销9,985台 同比增长40.5% 挖机内外销超预期 板块进入新一轮景气向上周期 [35] * 铁路装备：2025年以来 铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长 [44] * 船舶：截至2026年1月 全球新造船价格指数为184.29 同比下降2.7% 环比下降0.2% 新造船价格下滑趋势趋缓 [46] * 油服设备：中东地区天然气开发维持高景气 OPEC+再平衡压力有望推动油价稳健 行业景气度底部企稳 [46] * 燃气轮机：2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW 同比增长47.5% 行业景气度稳健向上 [52] 行业重要动态总结 * 通用机械：利欧泵业为ADNOC超大型天然气田提供关键泵冷却系统 七一一所百万吨级乙烯装置甲烷尾气膨胀再压缩机组国产化取得重大突破 福斯达中标10万立方纳米/小时空分项目 双良节能为海外最大多晶硅项目提供核心装备并助力投产 [54][55][56] * 机器人/工业母机&3D打印：阿里达摩院开源拥有时空记忆的具身大脑基模RynnBrain 极智嘉发布全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino1 智元机器人发布全新一代全尺寸人形机器人远征A3 法拉第未来具身智能机器人预计本月底首批交付 摩方精密推出万元内专业级光固化3D打印机 卡内基梅隆大学开发LPBF金属3D打印材料工艺AI大模型 日本出现首座通过抗震认证的两层3D打印住宅 初创企业Nanochon完成410万美元种子轮融资深耕3D打印软骨修复领域 [59][60] * 科学仪器：天隆科技承担国家科技重大专项子课题 晶泰科技机器人实验室落地巴斯夫 全国首家高端仪器仪表产业集群紫领人才生态共建联合体在青岛揭牌 国产高端仪器公司超维景生物完成超亿元B+轮融资 [63] * 工程机械&农机：中联重科举办海外客户返厂日活动 现场签约订单总额超5亿元人民币 徐工集团与江苏交控签署战略合作协议 将在具身智能工程机械等领域合作 中国出口欧洲最大直径（13.65米）盾构机“中铁1294号”在土耳其顺利贯通 内蒙古广纳煤业等五方签约采购500台纯电动无人智驾矿卡 [63][64] * 铁路装备：中铁隧道局承建的以色列ISR铁路大断面隧道顺利贯通 全国首列“朱子号”沉浸式主题列车在福建南平上线运营 太平洋建设集团正式签署越南河内地铁5号线勘察合同 中断20个月后 坦赞铁路正式恢复跨境客运服务 [67] * 船舶海工：海油工程与意大利SAIPEM联手中标卡塔尔北方油田项目COMP5标段 合同金额逾8亿美元（约55.27亿元人民币） 国内首艘15000吨级甲醇单一燃料动力江海直达散货船“创新19”轮首航 武汉船舶设计研究院中标海事系统57艘巡逻船艇设计项目 民营造船企业恒力造船斩获15艘VLCC大单 合同金额合计约17-20亿美元（约117.53-138.26亿元人民币） [67][68] 股票组合 * 近期建议关注的股票组合为：一拖股份、应流股份、杰瑞股份 [11] * 一拖股份：股价14.9元 总市值167.1亿元 预计2026年归母净利润10.4亿元 对应PE为16.0倍 [12] * 应流股份：股价70.0元 总市值475.3亿元 预计2026年归母净利润6.3亿元 对应PE为76.1倍 [12] * 杰瑞股份：股价117.3元 总市值1,200.7亿元 预计2026年归母净利润37.1亿元 对应PE为32.4倍 [12]