报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 本周市场风险偏好摇摆，股市多数上涨，债券收益率多数下跌，美元指数跌0.19%，非美货币多数升值，金价涨3.4%，布油跌2% [1][5][9] - 美国征收新关税、美以打击伊朗等地缘政治风险扰动市场，增加美国通胀压力，股市预计承压，尤其是科技板块，短期美联储货币政策观望，降息预期低 [2][11] - 全球债券收益率多数下行，美债收益率降至3.94%，短期避险情绪支撑美债，但中长期收益率有上行风险 [14][18][20] - 黄金受美伊局势支撑短期偏强，原油因霍尔木兹海峡封锁供应风险增加，预计价格上涨 [30] - 美以打击伊朗使地缘风险上升，伊朗政权有被推翻可能，特朗普政府后续或转向古巴，应做好避险资产配置 [34][35] 各目录要点总结 全球市场本周概述 - 股市多数上涨，债券收益率多数下跌，美债收益率降至3.94%，美元指数跌0.19%至97.6，非美货币多数升值，金价涨3.4%至5279美元/盎司，VIX指数回升至19.8，现货商品指数收涨，布油跌2%至70.8美元/桶 [1][5][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数上涨，美股收跌，A股收涨，标普500指数跌0.44%，上证指数涨1.98%，日经225指数涨3.56%，恒生指数涨0.82% [10][11] - 关税风险施压全球经济，美以打击伊朗使局势升温，短期美国占优但伊朗报复增加不确定性，油价上涨增加通胀压力，股市承压，尤其是科技板块，AI行情持续性引发担忧，国内股市春节后上涨但中东冲突施压风险偏好，能源、贵金属、航运板块相对受益 [11] 债券市场 - 全球债券收益率多数下行，10年美债收益率降至3.94%，中东局势引发避险交易推动美债收益率走低，但油价上涨增加通胀压力利空美债，中长期美债收益率有上行风险 [14][18][20] - 中国10年期国债收益率节后震荡微升至1.81%，中美利差倒挂降至213bp，节后股市偏强债市承压震荡，房地产刺激政策退出效果有限，债市延续震荡 [22] 外汇市场 - 美元指数跌0.19%至97.6，非美货币多数升值，离岸人民币升0.51%，欧元涨0.24%，英镑涨0.03%，日元跌0.64%，瑞郎涨0.81%，加元等收涨 [25][27][28] 商品市场 - 黄金涨3.4%至5279美元/盎司，美伊局势紧张支撑金价，上涨持续性取决于军事冲突，短期偏强；布油跌2%至70.8美元/桶，霍尔木兹海峡封锁增加原油供应风险，预计原油及化工品价格上涨 [29][30] 热点跟踪 - 美以打击伊朗，地缘风险上升，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，美国目的是推翻伊朗政权，中期地缘风险或进一步上升，特朗普政府后续可能转向古巴 [31][34] 下周重要事件提示 - 周一：美国2月ISM制造业指数、中东局势 [36] - 周二：欧元区2月CPI [36] - 周三：中国2月官方制造业PMI、全国政协十四届四次会议召开、美国2月ADP、ISM非制造业PMI [36] - 周四：美联储褐皮书、十四届全国人大四次会议召开 [36] - 周五：美国1月零售销售、2月非农 [36]