报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国债期货市场受"沪七条"影响被上方阻力位压制回落 中期因央行货币政策相对克制、通胀预期转变、中长期资金入市导向、十五五政策预期无法证伪等原因 维持大方向看震荡偏空的观点 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 周度聚焦与行情跟踪 - 本周国债期货呈现长端情绪偏弱、短端相对稳健的特征 收益率曲线呈现阶段性陡峭化倾向 长端利率波动幅度显著大于短端 30 - 10利差仍处较高水平 [3] - 前期持仓量较高的T2603逐渐完成移仓换月 集中移仓对2606的影响同步衰减 [3] - 上海五部门联合发布楼市新政"沪七条" 自2026年2月26日起施行 对限购政策、公积金贷款额度进行了放松 债市受其影响 结合节前收益率快速下行至低位 目前市场止盈和避险情绪较浓 [3] - 中国人民银行决定自2026年3月2日起 将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [3] - 中共中央政治局2月27日召开会议 强调要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 强化改革举措与宏观政策协同 [3] 市场特征 - 本周国债期货市场长端利率震荡上行、短端相对稳健 收益率曲线阶段性陡峭化 长端因节前快速下行有止盈情绪 超长债供给担忧与政策层面不确定性致长端情绪偏弱 [5] - 短期资金面宽松格局未变 市场对央行维持流动性稳定的预期较强 [5] 席位分析 - 分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加10.55% 外资减少1.03% 理财子增加0.82% [11] - 分机构类型净多头持仓周度变化：私募增加12.18% 外资减少4.16% 理财子减少2.26% [11]