报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅关注上游复产节奏，考虑上游工厂复产预期，供需逻辑上相对偏弱，但下方空间会被资金托底，推荐逢低位找买点，预计下周盘面区间在8200 - 8800元/吨 [6][7] - 多晶硅关注现货价格变动情况，供需双弱，盘面底部有支撑，预计难以跌破4.5 - 4.6万元/吨的完全成本线，不建议参与期货，若参与可考虑期权工具，预计下周盘面区间在45000 - 51000元/吨 [7] - 跨期暂无推荐，套保暂无推荐 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示了2026年1月30日至2月27日工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，包括华东、黄埔港、昆明、天津港等地不同规格工业硅的价格 [10] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周工业硅社会库存累库0.3万吨，厂库库存去库0.18万吨，整体行业库存累库0.48万吨，关注期货仓单注册情况 [3] - 市场关注3月中上旬上游硅厂复产节奏，本周开工环比小幅走高，西南地区进入枯水期，开工降至极低位置，新疆部分工厂减产后预计3月中上旬陆续复产15台炉，将带来明显供给增加 [3] - 给出国内工业硅月度开工率、产量季节性图，新疆、云南地区不同规格工业硅利润测算图，工业硅月度进出口数量及同比图，工业硅贸易环节库销比图，以及国内硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极平均价和工业硅主产地电价等数据图表 [12][14][15][19] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 本周多晶硅盘面弱势震荡，市场交易现货价格下跌预期，上游报价或逐步松动，关注下游采买情况 [2] - 供给端短期周度产量环比减少，硅料厂家减产缓解高库存问题，当前厂家库存约34万吨，整体行业库存约50万吨，接近5个月消费量，处于较高位置，平均完全成本约在4.5 - 4.6万元/吨 [4] - 需求端硅片排产周环比增加，但硅片价格下跌影响采购硅料心理价格，3月中上旬光伏退税取消带来的抢出口行情结束，国内市场未见明显起色，需求侧将逐步回落 [4][5] - 给出多晶硅现货价格、产量及同比、行业开工率、进出口量，多晶硅行业利润测算，单晶硅片出口数量，国内光伏月度新增装机量，国内新增光伏并网容量等数据图表 [21][23][26] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产小幅增加，部分有机硅厂计划后续恢复正常生产，当前下游采买偏淡，有机硅库存累库，关注节后需求回暖节奏 [3] - 给出国内DMC平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性图，初级形态聚硅氧烷出口数量及同比，DMC行业利润测算等数据图表 [25] 工业硅消费端——下游铝合金 - 春节后铝合金锭厂家复工量不大，大部分无询单及采购情况，需求市场增量较缓，预计元宵节后刚需订单有一定释放 [3] - 给出再生铝ADC12价格季节性图、行业月度开工率、平均利润测算，国内汽车月度销量季节性图等数据图表 [27][28]