行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 当前机器人板块整体位置适中，T链催化逐步推进，Optimus Gen3有望于3月发布，看好板块持续性行情 [6] - 2026年是中国商业航天可回收火箭技术验证的关键窗口期，行业从“技术攻关”迈向“能力兑现”阶段 [8] - 人形机器人带来新机遇，持续看好汽车行业 [9] 人形机器人板块动态 - 特斯拉柏林工厂或将生产Optimus：马斯克表示柏林超级工厂制造的下一个产品可能是Optimus机器人，并将其定位为未来制造业的核心工具 [4] - 小鹏加速人形机器人量产进程：小鹏汽车将在广州建设人形机器人全链条量产基地，总建筑面积约11万平方米，全新一代IRON机器人计划在2026年年底启动量产 [4] - 宝马启动人形机器人试点：宝马集团在德国莱比锡工厂启动试点项目，首批引入2台AEON人形机器人，每周工作5天，每天10小时，从事高压电池装配等作业，项目计划在4月测试后正式实施 [5] - 行业融资与市场动态活跃：荣耀计划推出首款人形机器人；现代汽车集团计划未来五年投资10万亿韩元（约合481.2亿元人民币）开发AI、氢能源和机器人中心；寻智能完成近20亿元融资；因时机器人完成数亿元人民币的C1及C2轮融资 [32] - 技术进展与市场拓展：智元机器人正式宣布进入德国市场；宇树科技创始人王兴兴认为当前人形机器人技术水平接近10岁孩子，大规模应用快则3-5年，慢则不超过10年 [33] 商业航天板块动态 - 蓝箭航天：可重复使用火箭朱雀三号计划在2026年第二季度再次挑战回收，并争取在第四季度尝试首次回收复用飞行 [7] - 中科宇航：可回收液体运载火箭力箭二号计划于2026年3月下旬首飞，年内已立项4次发射；固体运载火箭力箭一号2026年计划发射不少于8次；公司已申报2026年全年执行13次发射计划，并力争追加1-2次任务 [7] 市场表现数据 - 人形机器人板块：本周华鑫人形机器人指数下跌1.42%，2025年以来累计收益率达113.8%；板块成交量占中证2000指数成交量的16.4%，位于2025年以来35.0%分位 [17] - 人形机器人细分板块：本周总成板块跌3.3%，灵巧手板块跌0.8%，丝杠板块跌1.9%，减速器板块跌2.9%，电机板块跌1.7%，传感器板块跌2.3% [21] - 个股表现：机器人相关标的中，宝武镁业（涨19.1%）、德昌电机控股（涨13.7%）、云意电气（涨10.3%）涨幅居前 [25] - 汽车板块：本周中信汽车指数上涨0.6%，落后沪深300指数（涨1.1%）0.5个百分点，在30个行业中排第23位 [35] - 汽车细分板块：本周乘用车指数跌1.4%，商用车指数涨1.4%，汽车零部件指数涨1.3%，汽车销售及服务指数涨2.6%，摩托车及其他指数涨1.8% [38] - 汽车板块估值：截至2026年2月27日，汽车行业PE（TTM）为33.4，位于近4年以来49.2%分位；PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位 [53] 行业数据跟踪 - 乘用车零售：2026年2月1-8日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比去年2月同期增长54%，较上月同期增长37% [59] - 乘用车批发：2026年2月1-8日，全国乘用车厂商批发28.4万辆，同比去年2月同期增长46%，较上月同期增长3% [63] - 原材料价格：本周（2月23日-27日）钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.36/10.22/2.34/1.27/0.66万元/吨，周度环比分别为+0.1%/-0.6%/-0.6%/-0.6%/+0.2% [66] 公司公告摘要 - 精进电动：2025年度营业总收入272,632.61万元，同比增长108.93%；归属于母公司所有者的净利润16,174.54万元，同比增长137.06% [74] - 旷达科技：2025年度营业收入227,776.35万元，同比增长8.55%；归属于上市公司股东的净利润18,341.53万元，同比增长12.19% [75] - 林泰新材：2025年度营业收入420,222,780.58元，同比增长34.44%；归属于上市公司股东的净利润141,320,582.43元，同比增长74.38% [77] - 鹏翎股份：旗下荣成市鹏翎广发信德机器人创业投资合伙企业完成工商登记，出资额为2亿元 [78] 投资建议与推荐标的 - 机器人板块：建议在Optimus Gen3发布前优先布局T链确定性标的，并关注已在工业场景实现试点部署的机器人本体厂商 [6] - 商业航天板块：建议重点关注可重复使用火箭核心环节、卫星制造配套、地面终端设备等细分领域 [8] - 核心推荐组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、亚普股份、新泉股份 [9] - 人形机器人细分赛道推荐： - 关节总成：推荐新泉股份、拓普集团、双林股份 [10] - 丝杠：推荐双林股份、嵘泰股份 [10] - 灵巧手：推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰 [10] - 电机：推荐德昌电机控股、伟创电气 [10] - 减速器：推荐凯迪股份 [10] - 传感器：推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器） [9] - 轻量化：推荐模塑科技、恒勃股份 [9]