报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 [88] 报告的核心观点 - 钢铁行业基本面在底部企稳，行业平均盈利水平有所回升，但钢企盈利率仍处于39.8%的较低水平 [1][10] - 受地产政策预期和供给侧改革预期驱动，本周钢铁板块表现强劲，中信钢铁指数周涨幅达11.8%，大幅跑赢大盘9.8个百分点 [1][10] - 黑色产业链整体呈现“弱现实”与“宏观预期提振”交织的格局，在终端需求未获验证、政策未实质落地前，宏观利好驱动的上涨持续性不佳 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 - 基本面底部稳定：钢厂已完成春节后集中补库，铁水产量回升，钢厂铁矿库存下降，但钢材产成品库存增加；上游铁矿港口库存处于1.78亿吨高位，矿价、焦煤及钢材价格总体稳定 [1][10] - 行业盈利边际改善：春节期间盈利较差的电炉开工率下行，带动行业平均吨钢亏损收窄至4.9元，但钢企盈利率仅为39.8% [1][10] - 板块行情表现突出：受“沪七条”地产政策预期及规范企业分级制度驱动的供给侧改革预期影响，中信钢铁指数本周大幅上涨11.8% [1][10] 1.2 细分行业基本面综述 - 钢材：价格整体偏稳，热卷价格环比微跌0.1%至3780元/吨；钢材总库存环比增加4.0%至2667万吨，但春季补库力度弱于往年；受天气及需求疲软影响，市场成交受压制，贸易商囤货意愿低，社会库存微降，预计热卷价格将震荡偏弱运行 [2][11] - 双焦：焦炭焦煤价格稳定，焦煤库存环比去化4.4%；国际炼焦煤市场需求疲软，买方观望情绪浓；港口现货市场交投冷清，个别煤种价格下调20-50元/吨 [2][11] - 铁矿：DCE铁矿价格收于760元/吨，环比下跌1.2%；港口库存维持1.78亿吨高位，钢厂库存去化1700万吨至9000万吨低位；五大材延续累库趋势，同比增加42.9万吨，预计累库将持续约2周 [3][12] 二、黑色产业链景气指标更新 - 报告通过系列图表（图表3至图表12）展示了产业链各环节的毛利润、钢企盈利情况以及高炉、电炉、焦化、矿山等环节的产能利用率 [8][15][16][18][23][24][28][31] 三、黑色产业链价格数据更新 - 报告通过系列图表（图表13至图表27）跟踪了螺纹钢、线材、热卷、冷卷、中板等钢材品种，以及铁矿、焦炭、焦煤、废钢等原料的现货与期货价格，并更新了海运价格指数 [9][32][41][44][46][47][62] 四、黑色产业链供需数据更新 - 钢铁：通过图表（图表28至图表31）展示了长短流程粗钢产量、铁钢材月度产量及钢材库存情况 [9][56][58][61] - 铁矿：通过图表（图表32至图表35）展示了铁矿发运量、到港量、港口库存及钢厂库存情况 [9][65][66][67] - 双焦：通过图表（图表36至图表41）展示了焦煤供需、蒙煤通关量、焦炭产量及焦煤焦炭库存情况 [9][71][72][76][78] - 废钢：通过图表（图表42至图表45）展示了废钢回收、到货、消耗及库存情况 [9][78][80][86]