核心观点 - A股市场进入“两会”博弈窗口，或将由此前的“春季躁动”估值扩张阶段转向“政策预期+业绩支撑”的基本面兑现阶段，建议围绕业绩和政策确定性进行布局 [2] - 结构上关注四个方向：一是内外需共振下景气向上的科技成长（TMT/创新药等）；二是受益于商品涨价预期的周期（有色金属/化工/建材等）；三是有望受益于行业需求回暖和技术升级的先进制造（电力设备等）；四是红利资产仍具配置价值 [2] 近期动态与政策跟踪 - 政治局会议定调宏观政策更加“积极有为”：2026年2月27日召开的政治局会议讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告，定调今年财政政策或继续贯彻“更加积极”基调，货币政策延续“适度宽松”，工作重点聚焦持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设等方面 [2][4] - 央行下调远期售汇风险准备金率：自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，为时隔近3年半央行再次使用该工具，旨在降低企业远期购汇成本，促进外汇政策回归中性 [2][4] - 上海楼市新政落地：上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，重点从购房条件、套数、公积金政策、房产税等方面对现有政策进行优化，非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年，公积金家庭贷款最高额度可达324万元，有望带动上海楼市短期成交企稳改善 [2][4] - 德国总理默茨访华：双方发表联合新闻声明，中方注意到德方重视“降依赖”、贸易不平衡、出口管理等问题，德方注意到中方对经贸问题泛安全化、高技术产品出口管理等关切，双方表示愿通过坦诚开放对话妥善解决彼此关切 [2][4] - 其他政策：国务院研究推进银发经济和养老服务发展；央行发布通知支持银行业金融机构开展人民币跨境同业融资业务；证监会发布私募投资基金信息披露监督管理办法；市场监管总局发布检验检测智慧监管能力提升攻坚行动方案 [4] 上周市场表现：全球与A股 - 全球市场：上周亚太股市、贵金属表现较好。美股三大股指下跌0%-2%，日韩股市在AI产业带动下表现靠前。英伟达2026财年第四财季营收、核心业务数据中心收入均超预期，当日盘后涨幅近4% [2][6] - A股整体：A股节后资金交投活跃度上行，多数股指收涨。上证指数全周上涨1.98%；小盘红利风格表现占优，中证2000、中证红利指数分别上涨3.94%、2.80% [2][12]。全A日均成交额回升至2.4万亿元，环比节前回升15.6%；杠杆资金（融资余额）继续回升至2.6万亿元高位水平 [12][14] - A股行业：31个申万一级行业中有25个行业实现正收益。钢铁（周涨12.27%）、有色金属（周涨9.77%）、基础化工（周涨7.15%）等周期板块领涨。传媒（周跌-5.10%）、商贸零售（周跌-1.64%）、食品饮料（周跌-1.54%）等板块回调 [11][12] - A股概念：培育钻石指数领涨22.2%，稀有金属精选、锗镓锑墨、稀土等概念指数表现也相对靠前 [2][12][15] - 汇率：节后人民币汇率持续走强，在岸、离岸人民币对美元汇率均升破6.87，创近三年新高 [2] 海外环境 - 美国PPI超预期攀升：美国1月PPI同比升2.9%，环比升0.5%，核心PPI同比升3.6%，环比升0.8%，均高于预期值，强化美联储维持高利率预期 [2] - 美国关税扰动仍存：特朗普政府依据《1974年贸易法》“第122条”征收10%全球关税（已生效）并称将提高到15%、对电池等六个行业加征独立于15%的新一轮关税、继续推进对中国301调查 [2] - 中东紧张局势升级：以色列和美国对包括伊朗总统府在内的多个目标发动袭击，随后伊朗对以色列特拉维夫等地、以及中东地区多个美军基地发动反击，目前双方冲突仍在持续 [2] 本周重点关注 - 国内：2026年3月全国两会 [16] - 海外：美国2月ISM制造业PMI、ISM服务业PMI、非农就业数据及失业率 [16]