核心观点 北交所已成为服务创新型中小企业并购重组的重要平台，在政策持续推动下，市场活跃度提升，产业整合、强链补链及新质生产力领域的并购成为主要趋势[2][9]。凯德石英控股权变更为江丰电子是半导体产业链纵深整合的典型案例，体现了通过并购增强产业协同与客户服务能力的逻辑[3][24]。已披露并购重组事件的北交所公司整体业绩表现稳健，多数公司实现营收增长和盈利[3][59]。 政策汇总及北交所并购新动态 - 自2024年起，从国家层面的新“国九条”、“并购六条”到地方政策（如北京市《助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》），并购重组市场迎来密集政策支持，核心是推动以产业整合为核心的并购，并优化审核机制（如“小额快速”审核）[9][13][14] - 政策方向明确鼓励上市公司围绕新质生产力、产业链上下游开展并购重组，支持跨境并购，并对未盈利资产收购有所松绑，为创新型企业发展提供助力[9][10] - 北交所被定位为“中小企业并购重组交易首选地”，截至2026年3月1日，北交所已累计发生50家次重要投资并购重组事件[2][18] - 当前北交所公司并购主要特点包括：以“强链补链”和业务协同为主要目标，现金并购为主要形式，重点关注同一集团内资源整合、新质生产力行业外延并购及“强链补链”式扩张[18] 案例：凯德石英控股股东变更为江丰电子 - 交易概述：2026年2月5日，江丰电子及其一致行动人宁波甬金以协议转让方式，收购凯德石英实际控制人及其一致行动人持有的1547.56万股股份（占总股本20.6424%），交易对价5.907亿元，转让价格为38.17元/股[3][19][24][56]。交易完成后，江丰电子成为控股股东，实际控制人变更为姚力军[24][25] - 交易背景与协同效应：江丰电子专注超高纯金属溅射靶材及半导体精密零部件，凯德石英主营半导体及光伏用石英制品，双方产品应用领域（半导体集成电路、光伏太阳能）高度重合。此次整合旨在扩大半导体产业链布局，增强客户服务能力[3][24][29] - 交易后治理安排：凯德石英总经理由原董事长张忠恕担任，财务总监由江丰电子推荐提名，其他高级管理人员由张忠恕提名[3][30] - 交易方财务概况： - 江丰电子：2025年实现营收46.05亿元，同比增长27.75%；归母净利润4.81亿元，同比增长20.15%[31]。2025年前三季度毛利率为28.93%，净利率为10.98%，研发费用率为5.90%[39]。截至2025年三季度末，净资产为47.66亿元[33] - 凯德石英：2025年预计营收2.83亿元，同比下降7.56%；归母净利润2327.66万元，同比下降29.26%，但半导体集成电路行业用石英产品收入较2024年同期增加[43]。2025年前三季度营收2.22亿元，归母净利润2224.09万元，毛利率为43.8%，净利率为12.8%，研发费用率为6.96%[50][52]。截至2025年三季度末，净资产为8.33亿元[46] 重要公告及业绩快报 - 近期重要公告：本周（2026.2.23~2026.3.1）值得关注的公告包括：创远信科回复北交所《审核问询函》更新重大资产重组实施情况；海能技术出资20万元（持股10%）参股设立元神生物医疗科技（上海）有限公司，拟研发用于癌症早期筛查等创新型临床医疗器械[3][58][59] - 并购公司业绩快报汇总：在已披露重要投资、并购、资产重组的40家北交所公司2025年业绩快报中，24家公司营业收入实现增长，占比60%；36家公司实现盈利，盈利面达90%；34家公司总资产实现增长，占比85%[3][59]。具体案例如：海能技术2025年归母净利润同比增长222.20%；长虹能源营收44.85亿元，同比增长22.17%[60][62]