行业投资评级 - 看好（维持）[3] 核心观点 - 追觅科技通过赞助2026年央视春晚、亮相美国“超级碗”及举办大型年会等高强度营销，实现了品牌声量的快速提升和高曝光，其营销活动有效转化为销售流量，例如除夕当天官方旗舰店在天猫生活电器品类跃升至品牌TOP1，多个垂类直播间在线人数超过10万人[5][9][14] - 扫地机等新兴家电行业正处于从“可选消费品”向“必选消费品”跨越的关键时期，追觅利用春晚等“国民级”渠道进行品类教育，有望带动行业渗透率实现二次拉升，加速其向类似白电的刚需属性转化[4][23] - 追觅的高举高打营销策略预计将对行业竞争格局产生深远影响，可能加速尾部品牌的出清，并导致头部品牌的市场份额出现一定程度的重新洗牌[4][23] - 2026年的投资应坚持“杠铃策略”，即兼顾高股息红利资产与出海及新产品机会，重点挖掘企业定价权提升的投资机会[6] 行情回顾 - 报告期内（2026年2月23日至2月27日），家用电器板块下跌0.4%，同期沪深300指数上涨1.1%，板块相对收益为-1.5个百分点[28][31] - 细分板块表现分化：黑色家电和厨卫电器表现较好，周度涨幅均为+2.3%；白色家电下跌0.9%，小家电下跌1.0%[28][31] 重点数据跟踪 - 汇率方面：本周人民币兑美元汇率累计升值170个基点，延续升值趋势[6][33] - 原材料方面：截至2026年2月27日，LME铜现货结算价为13439.5美元/吨，周环比上涨5.4%，处于高位上行状态[6][33] 公司分析（追觅科技） - 追觅科技成立于2017年，以高速数字马达技术起家，并持续投入智能算法和运动控制领域[5][18] - 公司业务已从清洁电器快速延伸至大家电、智能出行等领域，致力于构建全品类智能生态[5][18] - 截至2025年，追觅品牌扫地机在全球超过30个国家与地区市占率位居第一，公司2025年营收突破百亿元（跃升至数百亿元），连续多年营收复合增速超过100%，海外营收占比接近80%[18] - 公司的远期目标是向“百万亿美元”市值的无界生态扩张[5][18] - 2026年第一季度是观察其近期高额营销投入费效比的关键节点，需重点关注其主业收入、市场份额以及新业务的落地进展[4][20] 投资建议主线 - 主线一（内销格局优化）：关注内销市场格局出清、效率提升，经营周期有望底部反转的公司，例如极米科技、老板电器[6] - 主线二（出海产品创新）：关注通过出海重新定义产品的公司，例如极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新[6] - 主线三（质量红利与高股息）：关注保持成长的“质量红利”标的，以及低估值、高股息的公司，例如美的集团、海尔智家、海信家电[6]