报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截至2月27日科创债ETF、基准做市信用债ETF规模均连续七周下降 2月后降幅明显收窄 海富通基金短融ETF是当前信用债ETF中规模最大的产品 [1] - 2月27日多数信用债ETF久期与2月13日基本持平 组合静态收益率中位数达1.87% 较年前平均高出1.2bp左右 科创债ETF与基准做市信用债ETF久期中位数差异不大 [1] - 2月24 - 27日科创债ETF增持以2026年新券为主 期限分散 4 - 5年、2 - 3年相对较多 减持期限4 - 5年相对多 基准做市信用债ETF增减持变化不大 增持以2年以内短久期债券为主 减持以2 - 3年债券为主 [2] - 2月24 - 27日科创债ETF成分券成交笔数占信用债成交笔数为5.2% 较年前下滑0.4个百分点 活跃度偏低 2月以来 ETF“非成分券 - 成分券”利差中位数持续低位震荡 2月27日为3.5bp 后续可关注规模企稳回升后的成分券机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 信用债ETF规模情况 - 2026年2月27日35只信用债ETF总规模5229亿元 较2月13日下滑60亿元 科创债ETF规模2746亿元 较2月13日下降29亿元 基准做市信用债ETF规模1039亿元 较2月13日仅下降3亿元 海富通基金短融ETF年前冲高到801亿元 较2月6日大幅增长120亿元 年后小幅下滑 27日规模为772亿元 [1][5] 信用债ETF久期与收益率情况 - 2月27日多数信用债ETF久期与2月13日基本持平 变动多落在（ - 0.1年，0.1年）之间 组合静态收益率中位数达1.87% 较年前平均高出1.2bp左右 科创债ETF久期中位数3.2年 基准做市信用债ETF久期中位数3.1年 [1] 信用债ETF增减持情况 - 2月24 - 27日科创债ETF增持超过1亿元的成分券6只 其中5只为2026年新券 地方国企、央企基本各半 行业有交运、公用事业、券商等 减持期限4 - 5年相对多 前十只减持债券中6只期限落在4 - 5年 行业涉及机械设备、交运、电子、煤炭等 [2] - 基准做市信用债ETF增减持变化不大 增持以2年以内短久期债券为主 行业涉及交运、医药等 减持以2 - 3年债券为主 行业涉及有色、券商、公用事业等 [2] 信用债ETF交易情况 - 2月24 - 27日科创债ETF成分券成交笔数占信用债成交笔数为5.2% 较年前下滑0.4个百分点 活跃度偏低 [2] - 2月以来 ETF“非成分券 - 成分券”利差中位数持续低位震荡 2月27日为3.5bp 科创债ETF交易热情偏低与规模回落有关 后续可关注规模企稳回升后的成分券机会 [2]