报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 港口动力煤价格坚挺上涨，但基本面依旧较弱，节后下游需求弱势修复，叠加气温较高，预计煤价将维持震荡走势 [1] - 保险资金增量预期受到关注，固收类资产荒叠加红利资产高位，促使权益配置可能更青睐于资源股 [2][38] - 核心推荐动力煤弹性标的，建议关注产地自西向东且低估值的昊华能源和广汇能源 [2][38] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 上证指数本周报收4,162.88点，较上周上涨80.81点，涨幅1.98%，成交金额为4.16万亿元，较上周减少0.24万亿元，降幅5.35% [10] - 煤炭板块指数本周报收3,179.62点，较上周上涨177.71点，涨幅5.92%，成交金额为729.94亿元，较上周减少5.83亿元，降幅0.79% [10] - 个股方面，本周涨幅前五的公司为江钨装备（+38.99%）、永泰能源（+12.27%）、郑州煤电（+11.89%）、ST大洲（+9.51%）、电投能源（+9.17%） [12][13] 2. 产地动力煤价格涨跌互现 - 截至2月27日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨37元/吨，报收644元/吨 [16] - 截至2月27日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收430元/吨 [16] - 截至2月27日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌10元/吨，报收950元/吨 [16] - 截至2月27日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨29元/吨，报收751元/吨 [16] - 截至2月26日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨3元/吨，报收685元/吨 [19] - 截至2月27日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨6元/吨，报收690元/吨 [19] - 国际动力煤价格稳中有涨，截至2月20日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨2.46美元/吨，报收117.40美元/吨，南非理查德RB和欧洲三港ARA价格指数环比持平 [19] 3. 产地炼焦煤价格稳中有跌 - 截至2月27日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌20元/吨，报收650元/吨 [21] - 截至2月27日，河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1550元/吨 [21] - 国际炼焦煤价格环比持平，截至2月27日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价报240美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价报1510元/吨 [21] 4. 国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨 - 截至2月27日，布伦特原油期货结算价环比上涨0.72美元/桶至72.48美元/桶，涨幅1.00% [26] - 截至2月27日，荷兰TTF天然气价格环比上涨11.05元/百万英热，涨幅0.01% [26] 5. 环渤海四港区库存环比增加 - 截至2月27日，环渤海四港区日均调入量174.90万吨，环比上周增加36.4万吨，增幅26.28% [1][29] - 截至2月27日，环渤海四港区日均调出量167.35万吨，环比上周增加23.13万吨，增幅16.03% [1][29] - 截至2月27日，环渤海四港区日均锚地船舶共116艘，环比增幅7.64% [1][33] - 截至2月27日，环渤海四港区库存为2396.80万吨，环比上周增加42.40万吨，增幅1.80% [1][33] 6. 国内海运费环比上涨 - 截至2月27日，国内主要航线平均海运费较上周环比上涨3元/吨，报收29.78元/吨，涨幅11% [35]