报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属中长期上涨驱动力不变，板块已有从1月底暴跌中恢复的迹象，建议投资者持偏多思路参与交易，但要严格控制仓位规避短期波动风险 [4] - 维持黄金中周期和长周期上涨、银铂钯中周期强于黄金的观点，建议投资者在贵金属板块下跌动能减弱后继续做多，警惕美国经济过热、通胀压力回升后美联储收紧货币政策终结贵金属牛市的中期风险，适当降低仓位规避短期波动风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 特朗普关税威胁引而不发，美伊第三轮谈判有成果但未公布，伦敦黄金在5150 - 5200美元/盎司区间波动；中国央行下调外汇风险准备金率支撑内盘贵金属价格；津巴布韦禁止锂矿出口推动银铂钯等工业贵金属偏强运行 [4] - 国内上期金指收盘价1150.38，涨0.12%；上期银指收盘价22852，涨2.22%；广期铂指收盘价627.54，涨5.81%；广期钯指收盘价463.50，涨3.85% [5] 中线行情 - 特朗普明确下届美联储主席人选，其偏鹰派立场使贵金属回调有合理成分，但对黄金长周期牛市无根本性影响，对中周期牛市影响或在于压缩持续时间，对银铂钯相对黄金是利多 [6] - 2025年11月以来投资资金涌入贵金属市场，增强上涨动能同时推高波动性，近三个月金银年化波动率分别达30%和80%，达历史平均水平两倍甚至三倍多 [6] 主要宏观事件/数据 - 美国国际贸易委员会将开展调查评估撤销中国永久正常贸易地位的经济影响，8月21日前公布结果，还将考察另一种情景 [17] - 阿曼称美伊核争端谈判取得重大进展，双方计划回各自首都磋商后恢复谈判，下周在维也纳展开技术层面讨论 [17] - 美国上周初请失业金人数增加4000人至21.2万人，2月失业率似将保持不变，劳动力市场处于“低招聘、低解雇”状态，印证美联储在主席鲍威尔5月任期结束前不会降息的预期 [17]