核心观点 - 报告认为A股迎来“春节行情”，市场风险偏好回暖，交投热度维持高位，预计市场信心有望保持积极 [11] - 报告指出2月A股市场资金表现活跃，春节假期后布局意愿有望继续增强，资金面有支撑 [12] - 报告建议关注两会政策窗口期内的产业发展重点方向，在科创领域内把握优质企业的配置机遇，同时关注宏观调控政策推动经济增长动能回升的主线 [12] - 报告认为经济增长前景回暖与产业结构持续优化有望为A股市场配置创造更多机遇 [11] 市场回顾 - A股市场：上周五（2026年2月27日）A股三大股指涨跌不一，上证指数收涨0.39%报4162.88点，深证成指跌0.06%，创业板指跌1.04% [1][7] - A股成交：沪深两市A股成交额约2.49万亿元人民币，超3100股上涨 [1][7] - 行业板块：申万行业中，钢铁、煤炭行业领涨，建筑材料行业领跌；概念板块中，金属铅、金属锌概念涨幅居前 [1][7] - 港股市场：香港恒生指数收盘涨0.95%，恒生科技指数涨0.56% [1][7] - 美股市场：美国三大股指全线收跌，道指跌1.05%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.92% [1][7] - 其他市场：欧洲股市收盘涨跌不一，亚太股市涨跌互现 [1][7] 重要新闻与宏观政策 - 中共中央政治局于2月27日召开会议讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告，强调实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性 [2][8] - 会议强调要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同 [2][8] - 政策着力点包括：持续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，加快高水平科技自立自强，进一步扩大高水平对外开放等 [2][8] - 目标是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [2][8] A股市场与流动性分析 - 2月股指表现：截至2月25日，上证综指收报4147.23点，较1月末上涨0.71%，主要股指涨跌互现，其中中证500、沪深300指数涨幅较大 [9] - 市场流动性：2月A股市场流动性较为平稳，全市场日均成交额环比下降，但重要股东净减持规模和A股限售解禁规模均下降 [9] - 监管动态：证监会主席吴清表示将高质量编制和实施资本市场“十五五”规划，以更大力度培育耐心资本和推动中长期资金入市 [9] - 投资者情绪：2月A股市场投资者情绪维持高位，市场风险偏好回暖 [10] - 热点板块：本月油气开采、有色金属、光伏设备行业涨幅靠前；CPO、光纤、液冷等算力通信相关板块走强；电网设备、风电设备等板块受益于电网固定投资增加及AI算力基建扩张而走高 [10] 行业配置与投资建议 - 大势研判：1-2月为经济数据真空期，资金博弈后A股迎来“春节行情”，3月初全国两会召开预计将带来更多产业布局指引 [11] - 地方经济目标：2月全国多地召开两会，半数以上省份GDP增长目标设定在5%或以上 [11] - 产业规划重点：科技行业尤其是硬科技领域备受重视，战略性新兴行业及未来行业发展空间广阔，增长潜力较大，有望带动产业链升级，中长期或带来超额回报 [11] - 配置建议：建议关注两会政策窗口期内的产业发展重点方向，在科创领域把握优质企业配置机遇；同时关注宏观调控政策持续推动经济增长动能回升，继续关注全方位扩大内需政策的配置主线 [12] 农林牧渔行业业绩预告综述 - 披露概况：截至2026年2月26日，农林牧渔板块共79家上市公司发布2025年业绩预告，行业披露率为69%，在消费八大行业中排名居首 [13][14] - 整体盈利情况：行业预盈率为57%（45家公司预计盈利），在消费八大行业中排行第四 [14] - 业绩分化：归母净利润预计增长的公司占比由16%小幅提升至19%，13%的公司扭亏为盈；同时亏损企业占比提升，首次亏损公司占比由15%上升至20%，持续亏损公司占比由21%上升至23% [14] - 子板块表现： - 披露率：各子板块披露率均过半，养殖业披露率超九成（23家公司中仅2家未披露） [15] - 预盈率：多数板块预盈率过半。种植业预盈率超70%，动物保健为67%，农产品加工为62%，养殖业为52%，渔业为50%。林业板块已披露公司全部预计亏损，饲料板块预盈率仅46% [15] - 业绩变动：种植业与动物保健板块业绩向好，预增公司占比提升，且各有21%/22%的公司扭亏为盈；农产品加工与养殖业板块表现分化，预增与亏损占比均有提升；饲料板块过半公司预计业绩亏损 [15] - 核心观点：当前生猪养殖产业去产能有望加速，建议关注具备成本优势的生猪养殖龙头 [13]