报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨，成交量放大，多空均增仓且多头增加较多，行情短期或震荡盘整；技术上价格收于长期均线之上，短期指标KDJ上升、强弱分界点运行，趋势指标上升、多头力量下降、空头力量上升且逐渐占优势；操作建议沪锌ZN2604震荡走弱 [19] 各部分内容总结 基本面 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货24500，基差 - 210，偏空 [2] 库存 - 2月27日LME锌库存较上日减少1050吨至97350吨，上期所锌库存仓单较上日增加4093吨至69665吨，中性 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之下，20日均线向上，中性 [2] 主力持仓 - 主力净多头，多减，偏多 [2] 期货行情 - 2月27日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，如2604合约收盘价24710，较前结算涨130 [3] 现货市场行情 - 2月28日国产锌精矿现货TC为1300元/金属吨，进口锌精矿综合TC为30美元/千吨；2月27日0锌在上海、广东、天津、浙江价格分别为24500元/吨、24370元/吨、24470元/吨、24540元/吨且均有不同程度下跌 [4] 库存统计 - 2026年2月9 - 26日全国主要市场锌锭库存增加，2月26日合计18.04万吨，较2月12日增加4.23万吨，较2月24日增加0.61万吨 [5] 仓单报告 - 2月27日期货交易所锌仓单总计69665吨，较上日增加4093吨，各地区仓库有不同增减情况 [6] LME锌库存 - 2月27日LME锌库存分布有不同变动，总库存较前日减少1050吨至97350吨 [7] 锌精矿价格 - 2月27日全国主要城市锌精矿品位50%，价格在21040 - 21340元/吨，涨跌为0 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 2月27日各品牌0锌锭价格在24160 - 25160元/吨，均较之前下跌10元/吨 [12] 精炼锌产量 - 2026年1月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量48.55万吨，实际产量47.92万吨，环比增1.25%、同比增7.78%，较计划值降1.29%，产能利用率67.02%，2月计划产量46.87万吨 [15] 锌精矿加工费 - 2月27日各地区锌精矿加工费不同，国产50%品位均价在1200 - 1500元/金属吨，进口48%品位均价30美元/千吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 2月27日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，东证期货（代客）成交量31227手增5812手，中信期货（代客）持买单量10631手增88手、持卖单量12783手增569手等 [18]