报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕RM2605在2260至2320区间震荡，受豆粕走势、技术性震荡整理、中加贸易关系等影响，短期震荡偏弱，中期维持区间震荡 [9] - 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，国内进入供需淡季，利空消化后维持震荡格局，需关注后续中加贸易关系发展 [9] 各目录总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势和技术性震荡整理影响，中加贸易关系缓和使短期利空出尽后回归震荡，现货需求淡季但库存低位支撑盘面，春节后需求预期良好，短期震荡偏弱中期区间震荡 [9] - 基差为104，升水期货，偏多；国内总库存43.78吨，周环比减少2.6%，同比减少12.79%，偏多；价格在20日均线上方且方向向上，偏多；主力空单增加，资金流入，偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升 [11] - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，等待进一步发展情况 [11] - 全球油菜籽今年产量增产，加拿大产量高于预期；俄乌冲突仍在，地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好、油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季、中加贸易关系改善使中国对加拿大油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 提供2月11 - 27日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [13] - 给出2月12 - 27日菜粕期货主力2605、远月2609及福建现货价格 [15] - 展示2016 - 2025年国内油菜籽收获面积、期初库存、产量等供需平衡表数据 [19] - 呈现2016 - 2025年国内菜粕期初库存、产量等供需平衡表数据 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605在2260至2320区间震荡，基本面中性，需关注中加贸易关系发展 [9]