市场回顾与短期展望 - 恒生指数周五收报26,630点，上升249点或0.9%，大市成交2,884亿元，北水净流入150亿元[5] - 报告核心观点：地缘政治紧张（美伊冲突升级）及特朗普可能再次加征关税，叠加企业业绩期商品价格上涨压力，将制约大市上升空间，但全国两会政策预期料提供支持，恒指预计守住26,000点[2] - AI发展颠覆企业运营模式，科网股股价走势两极化，重磅平台龙头动力不足，拖累恒生科技指数持续寻底，AI相关新品发布、技术升级及龙头业绩表态是短期市场焦点[2] - 美股三大指数周五下跌0.4%至1.1%，纽约期油上升2.8%，现货金价上升1.8%[5] 宏观与政策环境 - 中央政治局会议提出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松货币政策，持续扩大内需，并强调因地制宜发展新质生产力[6][7] - 中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，以缓和人民币升值势头[6][7] - 2026年1月，中国外汇市场总计成交27.54万亿元人民币（等值3.93万亿美元）[7] - 2026年1月，全国实际使用外资金额920.1亿元人民币，同比下降5.7%，但高技术产业实际使用外资同比增长0.6%，占比达36.7%[7] - 内地百城二手住宅均价2月环比下跌0.54%，跌幅较1月收窄0.31个百分点[7] - 中国正考虑对含糖饮料征税，预计每年可带来数十亿元人民币收入，内地含糖饮料市场规模约7,000亿元[7] - 美国1月最终需求PPI同比上升2.9%，高于预期的2.6%[8] - 美国ITC正调查撤销中国永久正常贸易关系地位（PNTR）对美国经济的影响，结果将于8月21日前公布[8] 行业动态与数据 - 半导体/科技：国家发改委价格监测中心指出，存储芯片价格持续上涨并向下游传导，1月DRAM（DDR4 8Gb）合约均价环比上涨约24%，较2025年9月上涨约83%；NAND闪存（128Gb）合约均价环比上涨约65%，较2025年9月上涨近1.5倍[6][8]。IDC预计2026年全球智能手机出货量将下跌12.9%，为有史以来最大跌幅[8] - 汽车：中国车厂1月在欧洲市场份额回落，混合动力车型市占率环比下降近3个百分点至15%，纯电动车市占率也出现类似跌幅[8]。比亞迪股份2月销量同比大跌41.1%至19万辆，但出口同比增长50%[6][11]。零跑汽车2月交付量同比增长11%至28,067辆[6][11] - 房地产：中指研究院报告称，2月百城二手住宅均价环比跌幅收窄，随着“小阳春”旺季到来，核心城市有望开启温和复苏行情[7] - 博彩：澳门2月博彩收入206.27亿澳门元，同比上升4.5%，高于预期[6][8] - 贸易：香港1月整体出口货值同比上升33.8%至5,206亿元，高于市场预期[8] - 旅游：香港预计2026年访港旅客将达5,380万人次，比去年增加约8%[8] - 能源：OPEC+原则上同意4月每日增产石油20.6万桶[9]。纽约期油年初至今上涨16.72%[4] - 贵金属：地缘政治动荡带动金价，黄金年初至今上涨22.22%[4] 重点公司消息 - 先正达：计划第二季向联交所提交上市申请，集资最多100亿美元（780亿港元），可能成为香港过去10年最大型新股[6][10] - 懂车帝（字节跳动旗下）：考虑最早2026年在香港IPO，集资10亿至15亿美元（约78亿至117亿港元）[6][10] - 阿里巴巴：旗下AI助手“千问”将发布AI眼镜，并计划年内推出AI指环及AI耳机[10]。阿里云将助力2026年米兰冬奥会，首次应用LLM技术[10] - OpenAI：完成1,100亿美元新一轮融资，估值升至7,300亿美元，并与亚马逊云（AWS）扩大合作，未来8年新增1,000亿美元合作[11] - SpaceX：考虑最早在3月保密提交IPO文件，寻求估值可能超过1.75万亿美元[11] - 信义玻璃：2025年股东应占溢利27.29亿元人民币，同比下降19%，末期息增至21.5港仙[6][12] - 信义光能：2025年纯利8.45亿元人民币，同比下降16.2%，派末期息0.8港仙[12] - 新世界发展：截至2025年12月底中期股东应占亏损收窄至37.3亿港元，未计永续债的净负债比率升至59.7%，集团表示无计划配股[13] - 碧桂园服务：预计2025年归母净利润5亿至7亿元人民币，同比下降61.28%至72.35%[13] - 东鹏饮料：超额配股权部分行使，额外集资9.49亿港元，并被纳入港股通标的[12] - 百胜中国：2025年盈利9.29亿美元，同比增长1.98%，系统销售额增长4%，净新增门店1,706家[12] - 复星国际：计划在2025年度业绩后回购股份，总金额不超过10亿港元[12]