核心观点 - 当前A股市场呈现“震荡分化、热点轮动”的运行特征，热点轮动速度快，踏准节奏是盈利关键[2][13][14] - 操作上建议采取“踏准节奏，逢低布局”的占优策略，后市可逢低关注“资源品+科技”两大方向[2][14] - 展望后市，国内“两会”召开将成为影响短期市场的关键变量，“十五五”开局之年的政策导向有望明确，市场大概率维持震荡上行格局[3][14] A股大势研判 上周五市场综述 - 市场全天震荡分化，早盘三大指数集体收跌，午后沪指及深成指上演V型反转，但创业板指全天弱势震荡[4][5] - 上证指数收盘报4162.88点，上涨16.25点，涨幅0.39%，成交额10723.68亿元；深证成指收盘报14495.09点，下跌8.70点，跌幅0.06%，成交额14156.56亿元；创业板指收盘报3310.30点，下跌34.68点，跌幅1.04%，成交额6670.75亿元；科创50指数收盘报1488.02点，上涨2.16点，涨幅0.15%，成交额783.95亿元[5] - 沪深两市总成交额为24880亿元，个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般[5] - 行业方面，小金属、能源金属、电力、贵金属、有色金属、煤炭、钢铁等板块涨幅居前；玻璃、元件、造纸等板块跌幅居前[4] - 概念股方面，稀缺资源、稀土永磁、绿色电力、国资云等涨幅居前；高宽带内存、PCB等跌幅居前[4] 上周市场回顾 - 上周沪深三大指数集体上涨，沪指周涨幅1.98%，深证成指周涨幅2.80%，创业板指周涨幅1.05%，科创50指数周涨幅1.20%[6] - 市场结构性分化特征明显，石油化工、有色金属等周期类品种领涨，背后受海外美伊局势升级和自身涨价逻辑催化；AI与人形机器人等科技题材表现平淡或高开低走[6] - 市场风格方面，顺周期板块走强，科技题材整固主要源于短期获利回吐与市场节奏轮动，其长期产业逻辑未变[6] 上周盘面点评 顺周期板块（有色、煤炭等） - 上周二、三、五多个交易日，油气、煤炭、化肥、化纤、有色、钢铁、水泥等顺周期板块集体上涨[7] - 上涨逻辑：国内反内卷政策持续推进，稳增长政策发力，经济供需格局有望改善，复苏预期强化，直接利好对经济敏感的板块[7] - 后续经济数据（如PPI）若持续改善将验证复苏逻辑，驱动板块上行，可关注油气、光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色等板块[7] 稀土等小金属板块 - 上周三、五稀土、小金属板块大涨[8] - 看好理由：1) 需求端，稀土是新能源汽车、风电、航空航天、国防军工等关键领域的核心材料；2) 供给端高度集中，中国主导全球稀土冶炼与磁材供应，产业政策调控能力强；3) 战略地位凸显，全球主要经济体将其列为关键矿产，地缘政治因素强化资源溢价和供应链价值[8] - 投资方面，建议优先关注拥有资源配额和产业链优势的龙头公司，或通过行业ETF分散投资[8] 贵金属板块 - 上周二、五贵金属板块上涨，春节假期期间外盘黄金、白银震荡走强[9] - 过去一年贵金属价格上涨的驱动因素包括：1) 美联储降息周期开启；2) 地缘政治摩擦增加避险需求；3) 全球央行大规模购金；4) 美元走弱与通胀压力；5) 市场情绪与资金流向变化，以及科技用金需求增长[9] - 报告认为过去一年的上涨已对上述利好充分定价，建议尽量不追高，逢低做短线[9] 电力板块 - 上周二电网设备板块上涨，周五电力板块大涨[10] - 催化因素：1) 国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）；2) 全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群的“生命线”，电力设备变压器升级为算力基础设施核心[10] 房地产板块 - 上周三房地产板块一度活跃[10] - 背景是中央和地方政府密集出台稳地产政策，政策旨在防范系统性风险、稳定市场[10] - 展望2026年，政策持续释放及供需有望改善将给行业及板块带来提振，建议把握房地产板块及相关链条的底部反弹机会，可重点关注有土地储备优势的国企房企及重回稳健发展的优质民企龙头[10] 通信板块 - 上周四通信板块上涨[11] - 看好逻辑：1) AI与算力核心驱动，催生海量算力需求，带动高速光模块、数据中心网络设备等需求；2) 国家“新基建”和自主可控战略支持，5.5G/千兆光网/F5G建设推动基础设施迭代；3) 卫星互联网、物联网等发展提供长期增长空间[11] - 建议逢低关注AI算力（光模块）、运营商等高景气方向[11] 半导体板块 - 上周二、三、四半导体板块上涨[12] - 长期向好的逻辑不变：全球数字化转型及地缘政治博弈下，半导体已成为战略基础资源；中国作为全球最大电子制造国，国产替代在国家政策强力扶持下已进入不可逆的加速通道，国产设备/材料/制造环节将直接受益[12] - 建议逢低关注，但需注意板块内部分化，关注具备业绩亮点或增长预期的个股[12] 后市大势研判 - 市场维持“震荡分化、热点轮动”特征，热点轮动速度快，考验投资者择时与板块研判能力[13][14] - 操作策略是踏准节奏、逢低布局，后市可逢低关注两大方向：1) 受益于涨价逻辑和地缘政治催化的周期板块，如石油化工、有色金属；2) 具备长期产业趋势的科技板块，如AI算力、半导体、人形机器人，待估值回归合理区间后择机布局[2][14] - 短期关键变量是国内“两会”召开，“十五五”开局之年的政策导向将逐步明确，政策利好有望落地，市场大概率维持震荡上行格局；国外需重点关注美伊局势演变[3][14]