报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 电解铝 - 美伊局势紧张、霍尔木兹海峡封锁使市场避险情绪升温，中东六国705万吨氧化铝产能或受影响；节后下游缓慢复工，铝加工开工率升4.2%至57%，铝锭和铝棒库存增加；短期“冲突升级”逻辑主导，周一铝价或较强上涨，中期行情取决于冲突扩散和霍尔木兹海峡航运安全，若冲突降温，铝价可能冲高回落 [3][9] 铸造铝 - 节后铝合金开工率升至53.1%，但实际产量未恢复节前水平；消费端终端行业复工推进，市场询价氛围回暖但有限，下游企业刚需补库，集中恢复待3月之后；成本端原铝本周预计强势，废铝跟随上行；宏观主导及成本助推，铸造铝短时较强，中长期关注地缘冲突变化 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - LME铝3个月、SHFE铝连三、LME现货升水、现货均价、南储现货均价、电解铝周度平均利润、铸造铝SMM现货、铸造铝保泰现货价格上涨，LME铝库存、仓单库存减少，SHFE铝仓单库存、铝锭社会库存增加，沪伦铝比值、现货升贴水持平 [5] 行情评述 - 电解铝现货市场周均价和南储现货周均价上涨；美以军事打击伊朗等宏观事件影响市场，美联储官员对降息表态不一；国内下游铝加工行业开工率回升，3月预计修复至节前水平；2月26日电解铝锭和铝棒库存增加 [6][7] - 铸造铝周五SMM现货价格和江西保太ADC12现货价格上涨，佛山和上海精废价差扩大，再生铝龙头企业开工率上升，交易所仓单库存增加 [8] 行情展望 - 同核心观点中电解铝和铸造铝部分内容 [9][10] 行业要闻 - 2025年EGA铸造金属产量达284万吨创历史新高 [18] - 全球铝生产商提出4 - 6月铝溢价较本季度涨13% - 28% [18] - 2025Q4世纪铝业原铝出货量环比降14%，2026年Mt. Holly铝厂和冰岛铝厂部分产能计划复产 [18] 相关图表 - 包含LME铝3 - SHFE铝连三价格走势、沪伦铝比值、LME铝升贴水、沪铝当月 - 连一跨期价差、沪粤价差、物贸季节性现货升贴水、国产和进口氧化铝价格、电解铝成本利润、电解铝库存季节性变化、铝棒库存季节性变化、铸造铝期货价格、铸造铝现货价格、精废价差、铸造铝交易所库存等图表 [14][17][19]