报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美以与伊朗冲突升级冲击中东金融市场，地缘风险降低风险偏好、推升通胀预期，或压制权益市场表现，债券收益率或下行 [4][9][10] - 各行业受宏观、供需、地缘政治等因素影响，价格走势和投资策略各异，需关注各品种具体情况及市场变化 各行业内容总结 宏观资讯 - 中共中央政治局讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告，要实施更积极宏观政策 [4] - 美以 2 月 28 日空袭伊朗，哈梅内伊遇袭身亡，冲突冲击中东金融市场，伊朗股市暂停，沙特、埃及等股市下跌 [4] - 2026 年全国两会开幕，将讨论政府工作报告与“十五五”规划，多项经济数据将公布，多公司将发布财报 [5] - 美以与伊朗冲突扩大，航运公司避开波斯湾，部分港口暂停运营 [5] - 伊朗军方对美以目标发起打击，美航母称未受损 [6] - 韩国 2 月出口额同比增长 29%，半导体出口额同比增长 160.8% [6] - OPEC+原则上同意 4 月增产 20.6 万桶/日，后续或调整 [6] - 央行自 3 月 2 日起下调远期售汇业务外汇风险准备金率至 0 [7] - 美国 1 月 PPI 及核心 PPI 同比上涨 [7] - 2026 年 1 - 2 月 TOP100 企业拿地总额同比下降 52.4%，2 月土地溢价率显著上升 [7] 宏观金融 股指期货 - 短线以风险防御为主，等待情绪平稳后 IM/IC 或好于权重表现，地缘风险或压制权益市场 [9] 国债期货 - 地缘风险降低风险偏好、推升通胀预期，债券收益率或下行 [10] 黑色 螺矿 - 今年交易节奏早于去年，钢材接单有差异，库存高企压制价格，需求表现分化，供应端利润低、铁水产量增 [12] - 铁矿石供需宽松、价格震荡，双焦供应恢复快于需求，价格震荡，钢材整体震荡运行，铁矿石中短期高位空单止盈、长期部分空单轻仓持有 [13] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡偏弱，春节供应收缩未推动价格上行，需求停滞，节后供应复苏快于需求 [14] 铁合金 - 硅铁月度级别偏紧平衡，推荐多单持有；锰硅月度过剩，单边观望为主 [15] 纯碱玻璃 - 假期产业链库存增加，当前观望为主，纯碱关注供应稳定性及新产能进度，玻璃关注产线变动及需求承接 [16] 有色和新材料 沪铜 - 地缘冲突下铜价或跟随贵金属冲高后回归自身逻辑，短期宽幅震荡，中长期铜矿供应偏紧支撑价格 [17][19] 沪锌 - 国内库存增加，预计锌价宽幅震荡，维持前期看空观点 [19] 沪铅 - 社会库存增加，3 月消费好转，库存有消化机会，前期空单继续持有 [21] 碳酸锂 - 供给端扰动增加原料偏紧预期，需求向好，3 月或累库但中期供需偏紧，短期价格偏强，关注回调买入机会 [23][24] 工业硅多晶硅 - 工业硅窄幅震荡，多晶硅宽幅震荡，工业硅关注大厂复产及成本支撑，多晶硅关注政策及供需改善 [25] 农产品 棉花 - 国内关注节后复产需求，走势偏多，棉市受周边及宏观影响大，关注地缘及产业面变化 [27] 白糖 - 阶段性供给宽松，补库和低价刺激内糖反弹，全球食糖过剩压力仍在但过剩量下调 [28][29] 鸡蛋 - 3 月现货有上涨预期但空间有限，期货二季度合约震荡，养殖补栏压制远月合约 [30][31] 苹果 - 优质货源或偏强，盘面或偏强运行，产区表现分化，短期价格区间震荡 [32] 玉米 - 谨慎追高，可 5 - 7 反套，玉米有阶段性压力但低库存支撑价格 [33] 红枣 - 维持震荡偏弱，春节消费持平略好，节后进入淡季，高库存待消化 [34] 生猪 - 3 月供强需弱，现货价格或偏弱，近月期货不建议追空，关注二次育肥和冻品入库 [35] 能源化工 原油 - 短期地缘主导，市场波动大，不确定性强，若封锁霍尔木兹海峡将引发原油暴涨，但上涨幅度受限 [37] 燃料油 - 短期受地缘主导的油价影响，供应端有风险，供需边际好转 [39][40] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，但地缘使原油价格偏强，价格有支撑，谨防反弹但空间不宜高估 [41] 合成橡胶 - 单边谨慎，短线有下跌空间，RU - BR 价差短期观望，3 月后或走弱 [42] 甲醇 - 现实供需好转，关注伊朗甲醇供应，短期震荡偏强 [43] 烧碱 - 期货保持偏弱震荡，关注需求恢复及仓单影响 [44] 沥青 - 跟随油价波动，幅度小于原油，关注 3 月补库需求，短期震荡偏强 [45] PVC - 短期偏强震荡，但供需矛盾未改善，谨慎对待，区间震荡思路 [46] 聚酯产业链 - 短期跟随油价波动，可逢低布局多单，PX 或 PTA5 - 9 合约逢低正套 [47] 液化石油气 - 供给充裕，价格难支撑高位，需求受制约，短期地缘增加波动率，观望为主 [48] 其他 纸浆 - 港口库存新高，现货压力增加，关注库存及成品涨价情况，成交好转可逢低试多 [50] 原木 - 成本支撑远期价格，关注节后加工厂复工及港口库存，注意交割规则调整影响 [51] 尿素 - 期货冲高布局空单，现货价格多数上调，需求环比走弱 [52]