报告行业投资评级 - 橡胶系震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 天然橡胶年后重心抬升后逐步企稳，东南亚原料处低产季成本支撑强，但下游对高价原料承接力度有限且社会库存累库明显，需关注伊朗局势对大宗商品影响 [1] - 合成橡胶近期基本面受下游高库存和成交氛围拖拽表现偏弱，但中东军事冲突令市场对能化板块有较强看涨预期 [1] - 考虑宏观因素不确定性，建议前期多单逢高止盈，未入场者短多介入后及时离场 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 截至02月27日，RU主力合约收盘价17155元/吨，日涨幅0.18%；NR主力合约收盘价13765元/吨，日跌幅0.65%；BR主力合约收盘价12630元/吨，日跌幅1.10% [1] 重要资讯 - 周五泰国原料胶水价格68.3泰铢/公斤（0.3/0.44%），杯胶价格57泰铢/公斤（0.2/0.35%） [1] - 截至2026年2月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存66.77万吨，环比增6.1万吨，增幅10.05%；保税区库存11.08万吨，增幅12%；一般贸易库存55.69万吨，增幅9.67%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增6.8个百分点，出库率减1.38个百分点；一般贸易仓库入库率增2.65个百分点，出库率减4.36个百分点 [1] - 截至2026年2月23日，中国天然橡胶社会库存136.6万吨，环比增7万吨，增幅5.4%；深色胶社会总库存92.6万吨，增7.1%，其中青岛现货库存增10%、云南增0.2%、越南10增3%、NR库存小计降0.4%；浅色胶社会总库存44万吨，环比增1.9%，其中老全乳胶环比降0.12%，3L环比增12.9%，RU库存小计持平 [1] - 周五全乳胶16950元/吨，0/0%；20号泰标2060美元/吨，-5/-0.24%，折合人民币14261元/吨；20号泰混15880元/吨，-20/-0.13% [1] - 周五RU与NR主力价差3390元/吨，环比走扩120元/吨；混合标胶与RU主力价差-1275元/吨，环比走扩50元/吨 [1] - 周五丁二烯山东鲁中地区送到价格10100 - 10450元/吨，华东出罐自提价格9800 - 10000元/吨左右 [1] - 周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格稳定，山东市场大庆BR9000价格稳定在12400元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在12900元/吨 [1]