报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（2026.02.24 - 2026.02.27）商品期权市场成交活跃度继续下滑 ，建议关注交易活跃品种可能存在的市场机会 ，同时对隐波处于高位品种警惕单边风险并关注做空波动率机会 ，对隐波处于低位品种关注买权机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权日均成交量 547 万手 ，日均持仓量 712 万手 ，环比分别降 17.45%和 13.28% [1][8] - 日均成交活跃品种有 PTA（38 万手）、碳酸锂（36 万手）、豆粕（30 万手） [1][8] - 成交量增长显著品种为对二甲苯（+324%）、锰硅（+238%）、碳酸锂（+212%） ，下降明显品种有沥青（-82%）、合成橡胶（-81%）、镍（-73%） [1][8] - 日均持仓量较高品种为豆粕（56 万手）、玻璃（53 万手）和纯碱（49 万手） [1][8] - 日均持仓量环比增长迅速品种为燃油（+52%）、工业硅（+44%） [1][8] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 节后第一周商品期权标的以上涨为主 ，周度涨幅较高品种有锡（+23.27%）、白银（+16.36%）、碳酸锂（+15.33%） ，跌幅较高品种有多晶硅（-5.70%）、烧碱（-5.26%）、氧化铝（-3.41%） [2][15] 市场波动情况 - 市场波动有所降低 ，45 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [2][15] - 隐波环比上涨较多品种有锡（+18.23pct）、锰硅（+7.12pct）、硅铁（+5.44）等 ，下降较多品种有白银（-14.82pct）、苯乙烯（-11.60pct）、LPG（-10.67pct） [2][15] - 棉花、锡、原油、天然橡胶、碳酸锂当前隐波位于近一年历史高位 ，鸡蛋、铁矿石当前隐波位于近一年历史低位 [2][15] 期权市场情绪 - 碳酸锂、多晶硅、塑料成交量 PCR 位于历史高位 ，市场短期集中博弈下跌预期 ；豆油、豆粕、白糖、棕榈油成交量 PCR 处于近一年低位 ，市场集中博弈上涨预期 [3][16] - 沥青、合成橡胶、碳酸锂持仓量 PCR 位于历史高位 ，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平 ；铁矿石、白糖、甲醇、铜、铝等持仓量 PCR 位于近一年低位 ，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][16] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种关键数据 ，包括成交、波动及期权市场情绪指标 ，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [22] 能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [24][27] 化工 - PTA：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [31][35] - 烧碱：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [39][40] - 玻璃：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [44][45] - 纯碱：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [48][49] 贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [52][53] 黑色金属 - 铁矿石：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [56][57] - 锰硅：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [60][61] 有色金属 - 铜：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [65][66] - 铝：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [70][71] 农产品 - 豆粕：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [75][76] - 棕榈油：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [80][81] - 棉花：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [87][88]