报告行业投资评级 - 原油★★★，LPG★★，L★★，PP★★，PVC★，PX/PTA★，乙二醇★，甲醇★，尿素★，天然气★，沥青★★，玻璃★，纯碱★ [1][2][5] 报告的核心观点 - 周末美以对伊朗军事行动致油价攀升，各品种受地缘、供需等因素影响，走势不一，部分品种高开或震荡，部分建议谨慎操作或关注做多机会 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价走强，WTI上升2.78%，Brent上升2.87%，内盘SC下降0.39% [6][7] - 基本逻辑：地缘政治主导，中东地缘紧张，霍尔木兹海峡短暂受阻；供需基本面偏宽松，OPEC+4月扩产20.6万桶/日，IEA预计2026年全球石油需求增长85万桶/日，美国原油库存上升 [8][9] - 策略推荐：中长期底部中枢抬升，等待地缘风险释放回归基本面；短期震荡调整，关注中东地缘进展，SC关注【535 - 550】 [10] LPG - 行情回顾：2月27日，PG主力合约收于4523元/吨，环比下降1.76%，现货端山东、华东、华南有不同涨跌 [12][13] - 基本逻辑：走势锚定成本端油价，中东军事冲突使霍尔木兹海峡运输受阻，短期偏强；仓单量持平，供给增加，需求端开工率有变化，库存上升 [14] - 策略推荐：中长期价格中枢提升；短期成本端油价不确定上升，高位震荡，PG关注【4750 - 4850】 [15] L - 期现市场：L05基差为 - 187元/吨，L59月差为 - 75元/吨 [17][18] - 基本逻辑：伊朗地缘冲突使进口和成本有支撑，但基本面格局偏弱，下游复工晚，3月计划检修量不足，基差弱，关注地缘冲突，谨慎追多，L【6600 - 7000】 [19] PP - 期现市场：PP05基差为 - 37元/吨；PP59价差为 - 16元/吨 [21][22] - 基本逻辑：地缘冲突带动成本端偏强震荡，预计盘面高开；上游高检修，3月计划检修多，盘面抗跌；PDH利润低，成本支撑强，关注下游复工，PP【6600 - 7000】 [23] PVC - 期现市场：V05基差为 - 192元/吨，V59价差为 - 138元/吨 [25][26] - 基本逻辑：电石跌价，油制工艺占比低，地缘冲突影响小，高库存抑制反弹；成本端多空交织，本周无新增检修，抢出口窗口期短，供需驱动弱，V【4800 - 5000】 [27] PTA - 基本逻辑：估值偏高，基差、价差、加工费有变化；供应端国内装置提负，海外部分装置检修；下游需求回暖，库存同期偏低；成本端美伊战争影响油价，PX基本面宽松，3 - 4月供需预期改善 [28][29] - 策略推荐：小幅累库但预期向好，美伊战争推动油价，TA多单持有，逢回调买入，TA05【5250 - 5380】 [30] 乙二醇 - 基本逻辑：估值偏低，基差、加权毛利情况；供应端国内装置提负，海外装置检修多，进口量预期下降；下游需求回暖，库存小幅累库，3 - 4月基本面有望改善 [33] - 策略推荐：下方空间有限，关注逢低做多机会，EG05【3690 - 3790】 [34] 甲醇 - 基本面情况：估值处近3个月38.6%分位，综合利润、基差有变化；供应端国内开工高位，海外装置负荷提升，进口2 - 3月到港预期下降，3月有望加速去库；需求端MTO预期向好，传统下游淡季；成本有支撑 [36][37] - 策略推荐：国内装置开工高，去库放缓，2 - 3月进口降，3月加速去库；关注斯尔邦、兴兴装置重启；地缘冲突带动甲醇走强，MA05【2209 - 2304】 [38] 尿素 - 基本面情况：估值高，基差、月差、综合利润有变化；供应端产能利用率提升，日产21.8万吨，短期计划检修少；需求端冬储需求弱，工业需求弱，春季用肥和出口预期好；厂库累库，成本支撑弱稳 [39][40][41] - 策略推荐：基本面宽松，市场交易春季用肥和出口机会，多单持有，UR05【1820 - 1870】 [42] LNG - 行情回顾：2月27日，NG主力合约收于2.857美元/百万英热，环比上升0.74%，美国、荷兰、中国现货有涨跌 [43][44] - 基本逻辑：美国气温下降需求有支撑，出口恢复，气价短期震荡；国内LNG零售利润下降；供给端美国出口量降，钻机数量升；需求端日本进口量降；库存端美国天然气库存减少 [45] - 策略推荐：北半球冬季需求支撑气价，寒冬消退需求支撑下降，气价整体偏弱但成本有支撑，估值中性，NG关注【2.838 - 3.011】 [46] 沥青 - 行情回顾：2月27日，BU主力合约收于3346元/吨，环比微降0.33%，山东、华东、华南市场价持平 [48][49] - 基本逻辑：中东地缘是主要驱动，走势偏强；综合利润上升；供给端3月排产量增加；需求端2025年进出口量双增；库存端社会库存上升 [50] - 策略推荐：估值偏高，关注原料进口情况；中东地缘不确定大，不建议追涨，BU关注【3550 - 3650】 [51] 玻璃 - 期现市场：FG05基差为 - 12元/吨，FG59为 - 104元/吨 [53][54] - 基本逻辑：基差月差走弱，下游复工晚，去库压力大，观望；基本面供需双弱，日熔量14.86万吨，需供给减量消化库存，关注两会及供给缩量持续性，FG【1030 - 1080】 [55] 纯碱 - 期现市场：SA05基差为2元/吨，SA59为 - 63元/吨 [57][58] - 基本逻辑：基差走强，节后累库，去库压力大；河南骏化等设备减量，产量或下滑；地产需求弱，重碱需求支撑不足，关注检修持续性，SA【1150 - 1200】 [59]