报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后棉花开盘冲破新高，基本面相对利好，美国法院叫停当前关税，变相降低对美出口关税；冲高后部分前期低位多单获利离场，继续冲高动力减弱 [4] - 2026新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%；USDA2月报显示25/26年度产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨；12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%；12月我国棉花进口18万吨，同比增加31%，棉纱进口17万吨，同比增加13.33%；农业部2月25/26年度显示产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨 [4] - 郑棉短期利多集中体现，盘面有调整需求；基本面看，金三银四传统旺季到来，美国关税下调，中美关系缓和，利好纺织品出口；棉花前期多单可获利减持，盘中宽幅震荡为主 [4] - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素有总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 节后棉花开盘冲破新高，基本面相对利好，美国法院叫停当前关税，变相降低对美出口关税；冲高后部分前期低位多单获利离场，继续冲高动力减弱 [4] 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA2月报显示25/26年度全球棉花产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨；中国产量762万吨，消费849.1万吨，期末库存791.7万吨等 [9][10] - ICAC2025年11月预测2025/2026年度全球棉花面积3041.385万公顷，单产835.13公斤/公顷，产量2539.956万吨，消费2500.778万吨，期末库存1622.785万吨 [12] - 农业部2月25/26年度显示中国棉花播种面积2979千公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨；国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [14] 持仓数据 未提及