报告行业投资评级 - 证券行业评级为“增持（维持）” [9] - 银行行业评级为“增持（维持）” [9] 报告核心观点 - 投资机会方面证券>保险>银行 看好金融股在当前外围不确定性加剧环境下的性价比 [1][12] - 市场交易活跃 上周全A日均成交额2.44万亿元 环比增长16% 融资余额持续回升至2.65万亿元 [1][12][14] - 证监会召开外资机构座谈会 强调将持续深化投融资综合改革 推动资本市场迈向更深层次、更高水平的对外开放 [1][12][21] - 周末美以对伊发动联合军事行动 外围不确定性增强 [1][12] 子行业观点总结 证券 - 看好券商板块孕育的估值修复机会 市场交易持续活跃 全A日均成交额2.44万亿元 融资余额达2.65万亿元 [1][2][13] - 推荐关注头部券商如中信证券AH、国泰海通AH、广发证券AH、中金公司H 以及优质区域券商如东方证券AH、国元证券 [3][13] 保险 - 险资权益高仓位使其盈利与股市表现关联度提升 行业β特征强化 在慢牛预期下2026年仍可能带来不错回报 但过程可能伴随市场波动而反复 [1][2][12][24] - 建议配置优质龙头 [3][24] 银行 - 渣打集团2025年经调营收同比增长6.1% 归母利润同比增长25.4% 汇丰控股2025年经调营收同比增长5.1% 税前利润同比增长7.1% [1][2][27] - 宁波银行完成董事会换届 庄灵君、冯培炯分别履新董事长与行长 [1][2][27][36] - 推荐质优个股 如南京银行、成都银行、上海银行 [3][27] 重点公司及动态 - 证券：重点推荐东方证券、中金公司、广发证券、国泰海通、中信证券、国元证券等 并给出具体目标价 [9][51] - 银行：重点推荐成都银行、南京银行、上海银行等 并给出具体目标价 [9][51] - 宁波银行管理层过渡：董事会换届平稳过渡 新任董事长庄灵君、行长冯培炯均为内部培养干部 预计将保持经营策略连贯性 [27][36][37] - 渣打集团2025年业绩：经调营收同比增6.1% 归母利润同比增25.4% 有形股东权益基本回报达14.7% 宣布15亿美元股份回购 [27][28][31] - 汇丰控股2025年业绩：经调营收同比增5.1% 税前利润同比增7.1% 经调ROTE为17.2% 财富管理业务表现优异 [27][32][33] 市场数据与行情回顾 - 整体市场：截至2026年2月27日 上证综指周环比上涨1.98% 深证成指周环比上涨2.80% 沪深两市日均成交额2.44万亿元 周环比增长15.59% [55] - 证券板块：券商指数周环比下跌0.37% 周成交额1117亿元 日均成交额279亿元 环比增长20.28% [56] - 银行板块：银行指数周环比下跌0.96% 走势弱于大盘2.94个百分点 周成交额893.15亿元 环比下跌22.38% [59] - 保险板块：上周保险板块整体大幅下跌 友邦保险收涨5%表现最佳 新华保险H收跌6%表现最弱 [22] - 南向资金流向（银行股）：上周南向资金主要增持工商银行、建设银行、渣打集团 主要减持中信银行、汇丰控股、中国银行 [46][49] 行业与政策动态 - 证监会外资机构座谈会：2月27日召开 提出以科创板、创业板改革为抓手 深化投融资综合改革 提高制度包容性与竞争力 推动高水平对外开放 [12][21] - 保险机构资产配置展望：调查显示股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产 多数机构计划小幅增配A股 [25] - 美国银行业数据：2026年2月11日至18日 美国所有商业银行存款流入135亿美元 贷款和租赁贷款增加147亿美元 [38][43] - 最新LPR：5年期和1年期LPR利率均连续9个月维持不变 [54]