地缘政治事件 - 中东局势出现“从谈到打”的陡峭拐点，美伊冲突全面爆发，伊朗封锁霍尔木兹海峡[5][8] - 地缘冲突导致黄金价格突破5250美元/盎司，ICE布油价格突破73美元/桶[9] - 霍尔木兹海峡运输全球约五分之一的石油消费量，约1700万至1800万桶/天[9][10] 宏观经济数据 - 美国1月PPI环比增长0.4%，超出市场预期的0.3%；同比增长2.9%，超出市场预期的2.6%[5][17] - 美国1月核心PPI环比增长0.8%，同比增长3.6%[5][17] - 美国2月23日当周初次申请失业金人数为19万人，符合季节性[5][16] 市场与政策预期 - 市场预期美联储全年降息3次，但首次降息时间延后，6月降息概率仅为45.9%[5][13][14] - 长端美债利率下行推动美国30年期抵押贷款固定利率向下突破6%[5][11][27] - 美联储官员内部分歧较大，对通胀回落和降息时机持不同看法[5][11]