事件与核心判断 - 2026年2月28日，美以联合对伊朗发动军事打击，伊朗反击；3月1日，伊朗最高领袖哈梅内伊据报遇害身亡[3][8] - 冲突难以快速降级，存在拖入长期持续的可能性，因美以战略目标为政权更迭，退出条件高[4][11] - 伊朗政权结构具有韧性，革命卫队仍掌握军权，高层遇害对军队体系的直接冲击有限[4][11][12] - 伊朗的持续反击能力不宜低估，美以防空资源已大量消耗，冲突烈度存在阶段性抬升可能[4][12] 市场影响与投资逻辑 - 若冲突长期化，市场对中东风险溢价的定价将重新抬升，利好贵金属、有色及能源品种[2][14] - 地缘动荡提升原油等能源供应链不确定性，推升相关企业盈利预期[4][14] - 避险需求及油价带动的通胀预期将支撑贵金属价格，强化黄金配置价值[4][14] - AI科技板块可能呈现“短空长多”特征，冲突凸显军用AI与信息化建设重要性[4][14] - 建议关注商业航天、半导体设备及具备技术壁垒的AI应用龙头[5][14] - 短期若市场预期冲突快速结束，有色金属与能源化工板块可能冲高回落[2][14]