量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：日内高频偏度因子 因子构建思路： 捕捉股票日内收益分布的非对称性特征，即偏度[15]。 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究(十九)——高频因子之股票收益分布特征》[15]。 2. 因子名称：日内下行波动占比因子 因子构建思路： 分解已实现波动，衡量下行波动在总波动中的占比[17]。 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（二十五）——高频因子之已实现波动分解》[17]。 3. 因子名称：开盘后买入意愿占比因子 因子构建思路： 基于高频委托单数据，衡量开盘后一段时间内买方意愿的强度[23]。 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[23]。 4. 因子名称：开盘后买入意愿强度因子 因子构建思路： 基于高频委托单数据，衡量开盘后一段时间内买方意愿的强度[28]。 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[28]。 5. 因子名称：开盘后大单净买入占比因子 因子构建思路： 基于高频成交数据，衡量开盘后大单净买入的占比情况[33]。 6. 因子名称：开盘后大单净买入强度因子 因子构建思路： 基于高频成交数据，衡量开盘后大单净买入的强度[37]。 7. 因子名称：改进反转因子 因子构建思路： 对传统反转因子进行改进，以提升选股效果[41]。 8. 因子名称：尾盘成交占比因子 因子构建思路： 衡量尾盘时段成交额在当日总成交额中的占比[47]。 9. 因子名称：平均单笔流出金额占比因子 因子构建思路： 衡量平均单笔流出金额在总流出金额中的占比[51]。 10. 因子名称：大单推动涨幅因子 因子构建思路： 衡量由大单交易推动的股价上涨幅度[56]。 11. 因子名称：改进 GRU(50,2)+NN(10) 因子构建思路： 使用改进的GRU（门控循环单元）神经网络与全连接神经网络（NN）相结合，从高频数据中提取选股信号[61]。 12. 因子名称：残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10) 因子构建思路： 使用带有残差连接和注意力机制的LSTM（长短期记忆）神经网络与全连接神经网络（NN）相结合，从高频数据中提取选股信号[64]。 13. 因子名称：多颗粒度模型-5日标签 因子构建思路： 基于双向A-GRU（注意力门控循环单元）深度学习模型训练得到的因子，使用5日收益作为训练标签[67]。 因子具体构建过程： 因子基于双向A-GRU训练得到[67]。 14. 因子名称：多颗粒度模型-10日标签 因子构建思路： 基于双向A-GRU（注意力门控循环单元）深度学习模型训练得到的因子，使用10日收益作为训练标签[70]。 因子具体构建过程： 因子基于双向A-GRU训练得到[70]。 量化模型与构建方式 1. 模型名称：AI指数增强组合模型 模型构建思路： 基于深度学习因子构建指数增强组合，通过优化模型在控制跟踪误差和各项约束的前提下最大化预期超额收益[73]。 模型具体构建过程： * 核心信号： 使用深度学习因子（多颗粒度模型-10日标签 * 0.5 + 多颗粒度模型-5日标签 * 0.5）作为股票的预期超额收益（μi）来源[73]。 * 优化目标： 最大化预期收益。目标函数为： $max\sum\mu_{i}w_{i}$ 其中，wi为股票i的权重，μi为股票i的预期超额收益[76]。 * 约束条件： 根据不同组合类型（空气指增、中证500/1000宽/严约束）施加不同的风险控制约束，包括个股权重上限、行业偏离、风格因子（市值、PB、ROE等）暴露约束、成分股权重约束以及换手率约束[74][76]。 * 回测设置： 假定以次日均价成交，并扣除双边3‰的交易成本[77]。 因子的回测效果 （数据来源：表2，周度高频、深度选股因子IC，RankMAE，多空收益，多头超额收益及月度胜率[11][13]） | 因子名称 | 历史IC | 2026年IC | 历史e^(-rank mae) | 2026年e^(-rank mae) | 上周多空收益 | 2月多空收益 | 2026YTD多空收益 | 2026年周胜率 | 上周多头超额 | 2月多头超额 | 2026YTD多头超额 | 2026年周胜率（多头） | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 日内高频偏度 | 0.019 | 0.030 | 0.324 | 0.327 | 0.49% | 0.31% | 4.31% | 6/7 | 0.18% | -0.15% | 1.89% | 5/7 | | 日内下行波动占比 | 0.016 | 0.036 | 0.323 | 0.327 | 0.23% | 1.06% | 5.81% | 6/7 | 0.08% | 0.50% | 2.94% | 5/7 | | 开盘后买入意愿占比 | 0.025 | 0.020 | 0.321 | 0.321 | 0.01% | -0.90% | 2.97% | 5/7 | -0.57% | -1.05% | 0.36% | 4/7 | | 开盘后买入意愿强度 | 0.030 | 0.024 | 0.326 | 0.327 | -0.41% | -1.93% | 2.42% | 4/7 | -0.65% | -1.48% | 0.80% | 4/7 | | 开盘后大单净买入占比 | 0.035 | 0.034 | 0.322 | 0.320 | 0.73% | 2.26% | 4.81% | 6/7 | -0.24% | 0.48% | 1.48% | 4/7 | | 开盘后大单净买入强度 | 0.024 | 0.029 | 0.320 | 0.319 | 0.46% | 1.84% | 3.70% | 5/7 | 0.04% | 0.70% | 0.87% | 5/7 | | 改进反转 | 0.030 | 0.013 | 0.330 | 0.329 | -1.12% | -0.68% | 2.06% | 4/7 | -0.08% | 0.61% | 2.95% | 5/7 | | 尾盘成交占比 | 0.026 | 0.024 | 0.322 | 0.319 | 0.28% | 0.45% | 4.75% | 5/7 | -0.41% | -0.51% | 1.77% | 4/7 | | 平均单笔流出金额占比 | 0.007 | -0.022 | 0.317 | 0.312 | -0.56% | -1.33% | -2.89% | 2/7 | 0.16% | -0.53% | -1.03% | 3/7 | | 大单推动涨幅 | 0.018 | 0.000 | 0.325 | 0.325 | -0.57% | -0.76% | 0.63% | 4/7 | 0.45% | 0.56% | 1.43% | 5/7 | | 改进 GRU(50,2)+NN(10) | 0.065 | 0.030 | 0.336 | 0.326 | 1.27% | 3.12% | 5.26% | 6/7 | 0.24% | 0.06% | 0.37% | 5/7 | | 残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10) | 0.062 | 0.027 | 0.334 | 0.322 | 1.16% | 3.84% | 4.33% | 5/7 | 0.33% | 1.11% | 1.21% | 4/7 | | 多颗粒度模型-5日标签 | 0.079 | 0.048 | 0.343 | 0.336 | 0.22% | 2.13% | 7.62% | 7/7 | -0.04% | 0.46% | 3.74% | 6/7 | | 多颗粒度模型-10日标签 | 0.073 | 0.046 | 0.342 | 0.339 | -0.37% | 1.76% | 5.83% | 5/7 | -0.34% | 0.50% | 3.24% | 5/7 | 模型的回测效果 （数据来源：表3，周度调仓的AI增强组合超额收益及周度胜率[14]） | 模型/组合名称 | 上周超额收益 | 上周绝对收益 | 2月超额收益 | 2月绝对收益 | 2026YTD超额收益 | 2026YTD绝对收益 | 2026年周胜率 | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | AI空气指增 | | | | | | | | | 周度组合 | -1.13% | 2.25% | 1.34% | 5.23% | 3.74% | 15.79% | 3/7 | | 日度组合 | -0.57% | 2.81% | 2.22% | 6.11% | 4.93% | 16.98% | 3/7 | | 中证500 AI增强宽约束 | | | | | | | | | 周度组合 | -2.69% | 1.63% | -1.14% | 2.30% | -3.99% | 11.99% | 2/7 | | 日度组合 | -2.74% | 1.59% | -1.61% | 1.83% | -5.24% | 10.74% | 2/7 | | 中证500 AI增强严约束 | | | | | | | | | 周度组合 | -1.54% | 2.78% | 0.29% | 3.73% | -1.43% | 14.55% | 3/7 | | 日度组合 | -0.68% | 3.64% | 0.13% | 3.57% | -1.11% | 14.87% | 3/7 | | 中证1000 AI增强宽约束 | | | | | | | | | 周度组合 | -2.70% | 1.64% | -1.03% | 2.68% | 0.24% | 12.96% | 3/7 | | 日度组合 | -2.10% | 2.24% | -0.82% | 2.88% | -0.12% | 12.59% | 3/7 | | 中证1000 AI增强严约束 | | | | | | | | | 周度组合 | -1.03% | 3.31% | 0.06% | 3.76% | 0.86% | 13.57% | 4/7 | | 日度组合 | -1.14% | 3.20% | -0.62% | 3.09% | 1.74% | 14.45% | 4/7 |