报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美以空袭伊朗，伊朗关闭霍尔木兹海峡以及也门胡塞武装封锁曼德海峡等连锁风险事件为原油市场注入强地缘扰动，短期推升油价并重构供需预期，后续油价走势核心变量在于冲突升级程度及海峡关闭持续时间和航运安全，需关注美伊行动、OPEC+产能调控和消费国战略石油储备释放计划[5] 根据相关目录分别进行总结 中东地缘局势对原油市场的影响 - 美以空袭伊朗，伊朗军事反击并关闭霍尔木兹海峡，中东地缘局势升级，引发市场对原油供应链安全担忧，对全球原油供需结构形成短期冲击与长期潜在扰动[2] 供应端情况 - 中东掌控全球原油市场关键命脉，伊朗战略位置重要，霍尔木兹海峡承担全球30%原油海运贸易量，日均超1700万桶原油及石油产品通过，OPEC核心产油国90%出口量依赖此航道[3] - 美伊冲突升级，伊朗关闭海峡、也门胡塞武装封锁曼德海峡等措施将造成全球原油供应实质性缺口，单日供应损失或达1500 - 2000万桶，约占全球消费量20%[3] - 伊朗日均原油出口量约120万桶，冲突若导致其油田、炼油设施遭袭或西方加码制裁，将进一步收紧全球原油供应[3] - OPEC+虽保有约500万桶/日剩余产能，沙特、阿联酋有部分管道运输替代能力，但短期产能释放速度有限，难以完全弥补突发供应缺口[3] 需求端与市场情绪情况 - 此次冲突引发的油价上涨源于地缘风险溢价提前定价，非实际需求改善，全球原油市场基本面呈弱平衡，欧美复苏放缓压制需求，新兴市场需求回暖温和，市场供应略过剩[4] - 地缘冲突放大市场避险情绪，投机资金涌入原油期货市场形成正反馈，推动油价脱离基本面短期冲高[4] - 中东地缘冲突对油价影响有阶段性特征，2025年6月美伊有限冲突，布伦特原油冲高后因冲突未波及运输通道且双方克制而回落，此次冲突若短期未升级，油价冲高后或回归供需基本面，若局势恶化，油价有望大幅上涨甚至触发全球通胀压力[4]