报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 基本面跟踪 - 原糖价格13.92美分/磅，同比-0.03；主流现货价格5340元/吨，同比0；期货主力价格5324元/吨，同比39；59价差-11元/吨，同比5；91价差-129元/吨，同比-7；主流现货基差16元/吨，同比-39 [1] 宏观及行业新闻 - 截至1月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增加17%，批准额外出口50万吨，此前已批准150万吨出口配额 [1] - 中国12月进口食糖58万吨，较之前增加19万吨 [1] - 截至1月底，25/26榨季广西累计产糖403万吨，较之前减少79万吨，产糖率12.05%，同比下降1.14个百分点 [1] 国内市场 - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨（前值1120万吨），消费量1570万吨（前值1590万吨），进口量500万吨 [2] - 截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨，增加120万吨，累计销售食糖1048万吨，增加87万吨，累计销糖率93.9%，下降2.6个百分点 [2] - 截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨，增加31万吨 [2] 国际市场 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨 [3] - 截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨，增加34万吨，累计MIX50.74%，同比提高2.60个百分点 [3] - 截至1月31日，25/26榨季印度食糖产量1931万吨，增加278万吨 [3] - 截至2月15日，25/26榨季泰国累计产糖684万吨，减少35万吨 [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]