报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 1，强弱程度为中性，取值范围为【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [13] 报告的核心观点 - 关注集运指数（欧线）短线上行风险，建议短线低多 04、06 合约，若大幅拉涨考虑翻空 04、加空 10 合约，同时可考虑 4 - 10、6 - 10 正套应对事件冲击 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2604 收盘价 1,224.4，日涨跌 -1.43%；EC2606 收盘价 1,629.6，日涨跌 -0.23%；EC2610 收盘价 1,161.0，日涨跌 0.01% [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1,573.51 点，周涨幅 -2.1%；美西航线本期 1,112.01 点，周涨幅 -1.7%；SCFI 欧洲航线本期 1,420 $/TEU，双周涨幅 4.3%；美西航线本期 1,857 $/FEU，双周涨幅 3.9% [1] - 即期欧线运价方面，不同承运人价格不同，如 Maersk 2026/3/12 上海至鹿特丹，$/40'GP 为 1850，$ / 20'GP 为 1165 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 97.64，美元兑离岸人民币昨日价格 6.87 [1] 中国 - 欧基运力情况 - 2 - 4 月船期，2 月 11 艘空班，3 月 11 艘空班，4 月 2 艘空班、1 艘待定、CMA 新增 OCR 航线 [6] - 过去一周，3 月周均运力从 28.6 万 TEU/周小幅上修至 28.8 万 TEU/周，4 月运力从 32.7 万 TEU/周变化至 32.6 万 TEU/周 [9] 宏观新闻 - 中东海运咽喉方面，霍尔木兹海峡外积压大量油轮，多家船司或将绕行好望角，海运用费或上涨，布伦特原油场外交易价格一度上涨 8% - 10%，报每桶 80 美元左右，伊朗相关表态等 [8] - 伊朗局势方面，特朗普相关言论，伊朗临时领导委员会成立，伊朗外长表态，以总理言论等 [8] 供给端情况 - 3、4 月运力整体变化不大，主要变化为 PA 联盟 4 月起航线挂港变化，CMA 4 月新设立 OCR 航线 [9] - 周末地缘局势恶化，短期霍尔木兹海峡、红海及亚丁湾安全风险高位，航运保险费率上升，对集装箱运输有潜在影响 [9] - 船东方面，马士基发布航线调整通告，达飞海运旗下船舶改道至好望角 [10] 需求端情况 - 节后欧线处于常规季节性淡季，复工复产自正月 15 日起逐步恢复，光伏、电池产品抢运提升淡季装载率，但整体抢运量或不足预期 [10] 即期运费情况 - 3 月上旬最新运价中枢约 2180 美元/FEU，环比 2 月下旬略增加 120 美元/FEU，3 月下旬、4 月仍有 GRI 预期 [11] 合约分析及策略 - 2604 合约短线或冲高，关注上行风险，1400 点以上偏谨慎，3 - 4 月供需弱平衡，关注周二马士基开舱 [12] - 2606 合约跟随 2604 冲高，1800 点以上偏谨慎，是相对较好的多配合约 [12] - 2610 合约盘面未计价复航，运价中枢有下行空间，以逢高布空对待 [12] - 单边策略为短线低多 04、06，若大幅拉涨考虑翻空 04、加空 10；套利策略为短线考虑 4 - 10、6 - 10 正套 [12]