行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级为“维持” [2] 核心观点 - 报告核心观点为“金三银四有望带动工业金属上涨”，并建议关注相关投资机会 [5] - 有色金属行业本周表现强劲，涨幅为10.06%，在长江一级行业中排名第1 [17] - 行业相对表现优异，自2025年初以来，有色金属指数表现显著强于沪深300指数 [4] 板块行情总结 - 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为10.06%，排名第1 [17] - 本周有色板块涨幅排名前5的是四方达、云南锗业、章源钨业、常宝股份、锌业股份 [18] - 本周跌幅排名前5的是豪美新材、华锋股份、锐新科技、宏创控股、志特新材 [18] 主要金属品种价格与观点总结 贵金属 - 本周COMEX黄金上涨2.63%，白银上涨8.40% [5][20] - 价格上涨主要受地缘风险（伊朗问题）推动 [5] - 长期看，在美联储降息+缩表政策下，美债存在风险，黄金值得增配 [5] 工业金属（铜、铝） - 铜：本周LME铜上涨0.77%，沪铜上涨2.37% [6][20] - 节后下游采购情绪良好，但供应端持续放量，社会库存延续累库趋势，本周全球显性库存累库24006吨 [6][33] - 随着“金三银四”渐进，且关税缓解提升全球风险偏好，铜有望开始去库，价格有望继续上行，建议逢低买入 [6] - 铝：本周LME铝上涨1.00%，沪铝上行0.85% [6][20] - 春节后贸易商及下游企业陆续开工，铝锭大量累库，本周全球显性库存累库699吨 [6][33] - 在2026年供给扰动及储能需求爆发的背景下，铝和铝权益建议逢低买入 [6] 新能源金属（锂、钴、镍） - 锂：本周碳酸锂价格上涨13.16% [7][20] - 价格上涨受津巴布韦宣布立即暂停所有锂矿出口事件影响，若禁令持续半年以上，预计将影响全球约10万吨LCE以上的供应量 [7] - 当前下游储能等订单旺盛，库存处于相对低位，叠加国内枧下窝矿尚未复产，强现实支撑锂价易涨难跌 [7] - 钴：本周钴价持平 [20] - 镍：本周LME镍价格下跌1.23% [20] 其他小金属（钨、锡、铅、锌） - 钨：本周钨价大幅上涨，主要受海外钨价在春节期间大幅上涨13.56%及国内头部企业上调长单报价推动 [8] - 目前钨精矿矿山开工仍处低位，仲钨酸铵现货流通偏紧，预计钨价短期维持偏强走势 [8] - 锡：本周LME锡价格大幅上涨15.41%，全球显性库存去库468吨 [20][33] - 锌：本周LME锌价格下跌2.35%，全球显性库存累库5541吨 [20][33] - 铅：本周LME铅价格上涨0.03%，全球显性库存去库1785吨 [20][33] 投资建议 - 报告建议关注盛达资源、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等公司 [9]