报告核心观点 - 中东地缘扰动加剧，沪铜预计偏强运行 [1] 价格数据 - 节后沪铜盘面震荡上行 [9] - 节后铜现货供应压力增加，铜现货贴水承压走扩 [12] 基本面数据 - 本周铜精矿TC指数平均价为 -50.43 美元/吨，与节前基本持平、仍低 [16] - 本周港口铜精矿库存环比增 4.6 万吨至 51.4 万吨 [20] - 精废价差较节前有所回落 [21] - 国内 2 月生产天数减少、电解铜产量预计环比降但同比增；3 月产量预计重新提升 [24] - 铜现货进口窗口关闭 [25] - 节后电解铜现货库存、保税区库存均累库 [28] - 本周 LME 铜库存、COMEX 铜库存延续累库 [30] - 节后精铜杆复工进度偏缓，下游消费仍待回暖 [31] - 马年伊始，多省份密集发布汽车以旧换新政策配套细则 [34] - 海外订单量提升，部分组件厂在手订单可观 [35] - 3 月空冰洗排产总量较去年同期实绩减 4% [37] 宏观经济数据 - 中共中央政治局召开会议，讨论十五五规划纲要草案和政府工作报告 [41] - 美 1 月核心 PPI 创一年最快增速、意外升温，美联储货币政策复杂化加剧 [44] - 美联储理事米兰重申 2026 年需降息 100 个基点 [47]