地缘政治事件与核心诉求 - 美以对伊朗发动空袭，美方核心诉求是更迭伊朗政权，而非仅拆除核设施[4][5] - 通过空袭实现政权更迭难度大，伊朗可能陷入混乱，加剧全球地缘政治不稳定性[5] 对资产价格的短期（脉冲）影响 - 短期对资本市场有脉冲效应，原油、黄金、美债、AI均受益[5] - 对原油天然气价格影响多为脉冲效应，若价格高企超过2个月将推升美国汽油价格，影响降息和中期选举[5] - 行动不涉及金融制裁，对黄金的脉冲效应相对有限，但不削弱其长期上涨逻辑[6] 关键资产表现与市场逻辑 - 美债避险功能明显恢复，在原油价格上涨可能推升通胀的背景下，美债利率下跌，为去年4月以来最明显的避险功能恢复[6] - 美元指数稳定，未出现能源类的大幅波动，市场暂视此次行动为局部冲突，美元体系韧性得到恢复[6] - 上游资源类商品仍极具投资价值，全球资产配置逻辑仍是寻求安全资产[5] 风险提示 - 主要风险在于美伊冲突加剧[7]