报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节假期受特朗普关税言论及LME库存增加影响，伦铜承压后反弹，美伊战争或推升铜铝等价格，各有色金属价格走势受宏观、供需和地缘等因素综合影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属市场表现 - 铜价春节后重心上移，美伊战争或推升价格，但库存去化慢上升动力或不足，预计高位强势运行在98000 - 106000 [2] - 铝价震荡调整，国产铝土矿价格平稳，产能和需求有变化，中东局势升级从供应和成本支撑铝价 [2] - 锌价震荡调整，宏观不确定性强，供应和需求有特点，霍尔木兹海峡关闭或使锌精矿供给收缩，短期偏强运行 [2] - 铅价低位回升，库存高企，节后企业复工推动价格反弹，元宵节后或稳步上涨，建议16600 - 17600间逢低做多 [2] - 镍价震荡回升，印尼事件、配额、库存等影响价格，预计维持偏强震荡，建议逢低做多；不锈钢建议观望 [3] - 锡价强势回升，产量、进口、库存等有变化，下游行业有望复苏，预计延续震荡偏强，建议区间交易 [3] - 工业硅和多晶硅震荡调整，产量、库存等有变动，建议适度多配多晶硅，工业硅观望 [3] - 碳酸锂强势回升，供应扰动，需求旺盛，预计价格延续震荡 [3] 宏观经济数据 - 2/23 - 3/1当周美国、中国、欧元区公布多项经济数据，如美国耐用品订单、PPI等，中国LPR，欧元区CPI等 [10] - 3/2 - 3/8当周欧元区和美国公布制造业、服务业PMI等数据，美国失业率、非农就业人口变动等 [22] 宏观事件 - 中国2月LPR连续九个月按兵不动，央行对货币政策工具运用要求“灵活高效” [12] - 中德强调经贸合作，愿通过对话解决关切，确保可持续经贸关系 [13] - 上海发布楼市“沪七条”，降低购房门槛等，落地首日银行房贷业务咨询量增多 [14] - 美国最高法院裁决推翻特朗普关税措施，后特朗普表示提高税率到15% [15] - 美以对伊朗发动战争，哈梅内伊阵亡，伊朗关闭霍尔木兹海峡，局势升级引发市场警惕 [16] - 欧元区2月制造业PMI创三年半新高，德国回升拉动整体，法国制造业疲软拖累 [17] - 美国12月核心PCE物价指数同比3%，通胀指标高于预期 [18] - 美国2月标普全球制造业、服务业PMI不及预期，创数个月低点 [19] - 美国四季度GDP仅增1.4%，政府停摆拖累1个百分点 [20]