报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价103,920，日涨幅1822%，夜盘收盘价103280，夜盘涨幅 -0.62%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13.296，日涨幅0.28% [1] - 沪铜指数昨日成交305,826，较前日增加79,669，持仓578,498，较前日增加19,913；伦铜3M电子盘昨日成交25,260，较前日增加7,286，持仓316,000，较前日减少497 [1] - 沪铜昨日期货库存290,594，较前日增加1,375；伦铜昨日期货库存253,700，较前日增加100，注销仓单比5.18%，较前日增加0.15% [1] - LME铜升贴水昨日 -49.47，较前日增加20.06；保税区仓单升水和提单升水昨日均为50和47，较前日无变动 [1] - 上海1光亮铜价格昨日90,300，较前日增加200；现货对期货近月价差昨日 -260，较前日减少25 [1] - 近月合约对连一合约价差昨日 -600，较前日减少190；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日327 [1] - 上海铜现货对LMEcash价差昨日 -1,002，较前日减少298；沪铜连三合约对LME3M价差昨日 -323，较前日减少37 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日2,689，较前日减少165；再生铜进口盈亏昨日23，较前日减少341 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上美国和以色列对伊朗发动联合军事打击，地区局势升级，霍尔木兹海峡封锁，美伊军事对峙，区域冲突外溢风险高 [1] - 产业上2025年12月全球精炼铜产量225.06万吨，消费量215.26万吨，供应过剩9.8万吨 [1] - 乌干达计划连接新铁路与坦桑尼亚铁路，为矿产开辟新出口通道 [3] - Hudbay矿业获加拿大政府批准推进旗下矿山扩建项目，运营年限延长至2040年 [3] - 日本1月海关清关后铜和铜合金进口量9,895吨，较去年同期增长13.51%，环比下降12.75% [3] 趋势强度 - 铜趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]