报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近周末玉米期价再度上行突破前期高点盘面表现强势，当前基层售粮进度同比偏缓、优质粮源偏紧，为玉米价格提供底部支撑，节前饲料、深加工企业库存处于低位，节后集中复工，刚性补库需求集中释放，周初山东深加工到车量偏低，企业提价抢粮现象明显，且东北气温回升带来潮粮霉变风险，地趴粮上量节奏偏缓，优质干粮紧缺叠加物流恢复滞后，短期玉米期价有望延续偏强 [7][73] 根据相关目录分别进行的总结 行情复盘 - 节后玉米期现货市场维持偏强运行，截至上周五收盘，玉米期货主力合约 C2603 收报 2360 元/吨，涨 0.68%；上周 CBOT 玉米盘面震荡上行，截至上周收盘，5 月玉米基准期约报 448.25 美分/蒲式耳，涨 1.07% [4][12][18] 基本面分析 - 上周全国玉米周均价为 2340 元/吨，较节前上涨 7 元/吨；东北玉米价格偏强运行，报价较节前普遍上涨 10 - 30 元/吨；华北玉米价格先扬后稳，节后深加工企业门前到车数骤减，企业报价上调；销区及港口玉米价格显著上涨 [6][22][23] 后市展望 - 短期玉米期价有望延续偏强 [7][73] 操作策略 - 单边：震荡偏多思路；套利：无；期权：无 [8] 走势回顾 期货价格 - 节后玉米期现货市场维持偏强运行，截至上周五收盘，玉米期货主力合约 C2603 收报 2360 元/吨，涨 0.68%；上周 CBOT 玉米盘面震荡上行，截至上周收盘，5 月玉米基准期约报 448.25 美分/蒲式耳，涨 1.07% [12][18] 现货价格 - 上周全国玉米周均价为 2340 元/吨，较节前上涨 7 元/吨；东北玉米价格偏强运行，报价较节前普遍上涨 10 - 30 元/吨；华北玉米价格先扬后稳，节后深加工企业门前到车数骤减，企业报价上调；销区及港口玉米价格显著上涨 [22][23] 基差 - 截至上周五，大连港玉米 - 主力合约基差为 20 元/吨，较节前持平 [27] 上周相关信息回顾 - 阿根廷玉米作物状况改善，全球谷物产量预测略降，巴西二季玉米种植进度、首季玉米收割进度等有变化，俄罗斯玉米出口关税、美国玉米出口检验量等数据更新，还有多地玉米采购、销售、产量等相关信息 [28][29][30] 玉米供需格局分析 北港玉米库存情况 - 截至 2 月 20 日，北方四港玉米库存共计 173.4 万吨，较节前减少 24.8 万吨；当周北方四港下海量共计 26.3 万吨，环比减少 5.5 万吨 [40] 饲料企业库存情况 - 截至 2 月 26 日，全国饲料企业平均库存 31.29 天，较节前减少 0.96 天，环比下降 2.98%，同比下降 2.43% [44] 深加工企业玉米库存情况 - 截至 2 月 25 日，加工企业玉米库存总量 385.2 万吨，环比下降 15.8%，同比下降 25.48% [48] 深加工企业玉米消耗情况 - 2026 年 2 月 19 日至 2 月 25 日，全国主要玉米深加工企业共消耗玉米 112.49 万吨，环比减少 1.04 万吨 [52] 深加工企业开机情况 - 2 月 19 日至 2 月 25 日，全国玉米加工总量为 51.87 万吨，较节前增加 3.33 万吨；全国玉米淀粉产量为 24.99 万吨，较节前增加 2.37 万吨；周度开机率为 45.68%，较节前升高 4.32% [56] 深加工企业利润情况 - 全国玉米淀粉企业仍处亏损区间，吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润有不同变化 [60] 主产区售粮进度 - 截至 2 月 26 日，全国主产区农户玉米售粮进度为 66%，环比提升 1%，整体仍慢于去年同期水平 4%，三大主产区售粮节奏均滞后去年同期 [63] 关联品情况 玉米淀粉 - 节后玉米价格延续上涨，成本压力传导下深加工企业阶段性提价，上周全国玉米淀粉均价 2727 元/吨，环比涨 13 元/吨 [67] 生猪 - 节后全国生猪价格呈现疲软，市场步入传统消费淡季，供过于求格局未变，冻品库存出库加剧猪价下行压力，截至 2 月 27 日，全国生猪出栏均价为 10.8 元/公斤，较节前跌 0.78 元/公斤，跌幅 6.74%；肥猪出栏均价 11.56 元/公斤，较节前跌 1.13 元/公斤，跌幅 9% [72]