报告行业投资评级 - 投资评级为★ [5] 报告的核心观点 - 上周铁矿2605合约下跌0.46% [4] - 终端需求尚未启动，钢厂生产端波动不大，3月份铁水产量预期下降，铁矿库存相对偏高，总体基本面相对平淡，受美伊局势影响，本周市场避险情绪较高，走势受宏观情绪影响较大 [5][30] - 操作策略上单边、套利、期权均建议观望 [5][31] 根据相关目录分别进行总结 盘面分析 - 涉及期货价格、天津港PB粉61.5%现货价格、期货席位净持仓分析等内容，但未给出具体分析数据 [6][9][11] 重要市场信息 - 生态环境部将高质量推进重点行业超低排放改造，2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造，聚焦重点区域开展相关整治 [14] 供应端情况 - 截至2026年01月，澳大利亚铁矿石发运量为6111.2万吨，较上月减少1028.1万吨；巴西铁矿石发运量为1889.1万吨，较上半月减少874.4万吨 [18] 需求端情况 - 包括247家钢厂日均铁水产量、上海终端线螺采购量、247家钢厂盈利率等数据，但未给出具体分析数据 [22][24] 基本面分析 - 247家钢厂高炉开工率80.22%，环比增加0.09%，同比增加1.93%；高炉炼铁产能利用率87.45%，环比增加1.05%，同比增加1.87%；钢厂盈利率39.83%，环比增加1.30%，同比减少10.39%；日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨，同比增加5.34万吨 [27] - 全国45个港口进口铁矿石库存总量17091.96万吨，环比增145.64万吨，日均疏港量298.48万吨，环比降52.71万吨；全国47个港口进口铁矿库存为17891.30万吨，环比增159.18万吨，日均疏港量313.53万吨，降53.64万吨，还给出了不同矿种的库存变化情况 [28] - 2026年2月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2029万吨，平均日产202.9万吨，日产环比增长4.3%；钢材库存量1812万吨，环比上一旬增加301万吨，增长19.9% [28] - 2026年1月全球69个纳入统计国家/地区的粗钢产量为1.473亿吨，同比下降6.5%，其中中国粗钢产量7527万吨，同比减少13.9% [29] - 2026年2月份河北省钢铁行业PMI为48.8%，环比下降4.1个百分点，回落至荣枯线以下 [29] - 截至2月25日，全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点；资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点，房地产项目开复工率为8.2%，非房地产项目开复工率为9.2% [29] 后市展望 - 终端需求未启动，钢厂生产端波动小，3月铁水产量预期下降，铁矿库存偏高，基本面平淡，受美伊局势影响，市场避险情绪高，走势受宏观情绪影响大 [30] 操作策略 - 单边、套利、期权均建议观望 [5][31]